清科2013年2月中国企业上市统计报告_5页_531kb

2013年2月中企IPO情况总结

核心内容

2013年2月，中国企业IPO数量和融资额再次创下新低。受境内IPO停滞、境外IPO低迷以及春节长假影响，仅2家企业实现IPO，且均选择在香港主板上市，合计融资2.64亿美元。与1月份相比，IPO数量和融资额分别环比下降33.3%和48.3%；与去年同期相比，同比降幅分别高达86.7%和81.0%。这表明中国资本市场在2013年初面临严峻挑战。

主要观点

• IPO市场低迷：2013年2月，中国境内IPO市场持续停滞，境内市场已连续3个月无新股发行，境外市场也未见明显回暖。
• 香港成主要上市地：2月仅有2家中企IPO，且均在港交所主板挂牌，反映出香港市场仍是境内IPO停滞时企业选择的首选地。
• 超额认购显著：时计宝作为私有化退市后再次上市的企业，获得651倍超额认购，显示出市场对其的认可。
• “新三板”或成替代选择：随着境内IPO市场持续低迷，“新三板”作为非上市企业融资平台，逐渐受到关注。尽管目前其融资功能有限，但“介绍上市”机制的引入为未来转板提供了可能性，对VC/PE机构而言是重要的退出渠道。
• IPO堰塞湖问题依旧存在：截至2月21日，仍有869家企业在排队等待IPO，其中41.4%的企业有VC/PE支持，显示出企业对资本市场的依赖和机构的退出压力。

关键信息

2013年2月中企IPO情况

境内外IPO市场对比

• 境内市场：2013年2月无新增IPO，与2012年2月相比，上市个数和融资额分别下降86.7%和81.0%。
• 境外市场：2月仅有2家中企在境外上市，且均为港交所主板，显示出境外市场整体低迷。
• “新三板”发展：自2012年8月“新三板”扩容以来，其正式运行，成为中小企业融资的新渠道。未来可能通过“介绍上市”机制转板至沪深交易所。

政策与市场影响

• IPO核查持续：证监会将在3月底结束财务核查自查，并成立多个小组对在审项目进行抽查，进一步加剧IPO停滞。
• VC/PE退出压力：由于IPO市场低迷，VC/PE机构面临严峻的退出压力，推动企业赴“新三板”挂牌成为一种趋势。
• 市场扩展说明：自2009年第一季度起，清科研究中心的海外研究市场范围扩大至13个，新增伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板。

结论

2013年2月中企IPO市场表现疲软，境内市场停滞，境外市场亦未明显改善。企业融资需求未减，但传统IPO路径受阻，促使部分企业转向“新三板”市场。尽管“新三板”目前融资功能有限，但其“介绍上市”机制为未来转板提供了可能，成为中小企业融资的新出路。随着政策的逐步推进，预计“新三板”将在未来发挥更大作用，成为VC/PE机构退出的重要渠道。