2017-清科数据：2月中企IPO个数及融资额再创新低“新三板”挂牌或成出路_5页_277kb

清科数据：2013年2月中企IPO再创新低，“新三板”或成出路

核心内容概述

2013年2月，中国企业IPO数量和融资额均创下自2009年7月境内IPO重启以来的新低。受境内IPO停滞、境外IPO低迷以及春节长假影响，仅有2家企业实现IPO，且均选择在香港主板上市，合计融资2.64亿美元。与1月份相比，IPO数量和融资额分别环比下降33.3%和48.3%，同比降幅更是高达86.7%和81.0%。这表明中国企业在资本市场融资的难度持续加大。

主要观点

境内IPO停滞

• 自2012年12月以来，境内市场已连续3个月未有新股发行。
• 2013年2月，境内IPO市场仍处于停滞状态，仅有19家企业终止审查，仍有869家企业在排队中。
• 证监会将在3月底结束财务核查，并成立多个小组对在审项目进行抽查，预计境内IPO市场短期内难以恢复活力。

境外IPO低迷

• 2月仅有的2家IPO均在境外市场（香港主板）完成，且未获VC/PE支持。
• 与2008年10月至2009年7月境内IPO停滞时期类似，香港市场再次成为中企IPO的首选地。
• 虽然美股市场有唯品会二次IPO的利好消息，但整体境外IPO市场仍表现疲软。

“新三板”或成融资新选择

• “新三板”自2012年8月扩容以来，逐步从区域性试点转向全国性市场。
• 虽然当前“新三板”的融资功能尚不显著，但其“介绍上市”机制为拟上市企业提供了一条简化路径，有助于其未来转板至沪深交易所。
• 清科研究中心认为，“新三板”将成为部分企业特别是中小型企业的融资新出路，未来可能吸引更多VC/PE机构支持企业挂牌。

关键信息

• 2月IPO数据：
  • 上市企业数量：2家
  • 上市地点：香港主板
  • 行业分布：机械制造（时计宝）、能源及矿产（荣阳实业）
  • 融资总额：2.64亿美元
  • 平均融资额：1.32亿美元
• IPO市场趋势：
  • 境内市场持续低迷，融资需求积压严重。
  • 境外市场以香港为主，但整体仍不活跃。
• “新三板”发展：
  • 扩容后开始全国性运行，为中小企业提供新的融资平台。
  • “介绍上市”机制简化了转板流程，有助于提升市场流动性。
  • 短期内“新三板”难以满足排队企业的融资需求，且转板政策尚未明确。

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