> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大化工行业周报总结 ## 核心内容 2026年7月19日的大化工行业周报指出，化工行业正面临供给端的持续约束，主要由于“双碳政策”及“十五五”碳达峰实施方案对炼化、煤化工、氯碱等高耗能行业的影响，促使低效产能加速出清。同时，国际油价整体下行，叠加下游季节性备货旺季临近，传统化工板块盈利修复预期增强。此外，AI配套新材料等新兴赛道的高景气度为化工行业提供了新的增长动力。 ## 主要观点 - **供给约束**：双碳政策及碳达峰方案对高耗能行业形成供给限制，加速低效产能退出。 - **盈利修复预期**：国际油价下行背景下，炼化、化纤等传统化工板块盈利有望改善。 - **需求旺季**：下游季节性备货需求增加，为行业带来积极影响。 - **新兴赛道**：AI相关新材料需求旺盛，成为推动行业增长的重要因素。 ## 关键信息 ### 本周重要事件 - **2026年7月14日**：万华化学匈牙利宝思德MDI（40万吨）/TDI（25万吨）装置例行停产检修约35天，对经营无影响。 - **2026年7月16日**：荣盛石化与SABIC签订项目开发协议，SABIC拟持有荣盛新材料30%-50%股权，前期开发成本分摊上限为2亿美元。同时，浙石化投资炼化一体化改造提升工程，预计总投资约196亿元。 - **2026年7月17日**：滨化股份新建7万吨/年卤化丁基橡胶项目，投资18.22亿元（一期，2年建设期）。 ### 本周涨跌幅前五 | 股票代码 | 股票简称 | 周涨跌幅 | |----------|----------|----------| | 600938.SH | 中国海油 | +11.0% | | 002064.SZ | 华峰化学 | +8.9% | | 600309.SH | 万华化学 | +7.4% | | 000893.SZ | 亚钾国际 | +7.4% | | 002895.SZ | 川恒股份 | +7.2% | ### 本周跌幅前五 | 股票代码 | 股票简称 | 周跌幅 | |----------|----------|--------| | 002001.SZ | 新和成 | -16.2% | | 002493.SZ | 江苏博云 | -13.5% | | 600299.SH | 安迪苏 | -12.9% | | 002895.SZ | 万凯新材 | -9.5% | | 000301.SZ | 东方盛虹 | -9.2% | ## 相关上市公司 | 公司名称 | 股票代码 | 价格（元） | 市值（亿） | 货币 | |----------|----------|------------|------------|------| | 中国海油 | 600938.SH | 29.0 | 13769 | RMB | | 中国海洋石油 | 0883.HK | 22.7 | 10799 | HKD | | 中国石油 | 601857.SH | 10.3 | 18833 | RMB | | 中国石油股份 | 0857.HK | 9.6 | 17552 | HKD | | 中国石化 | 600028.SH | 5.0 | 6083 | RMB | | 中国石油化工股份 | 0386.HK | 4.3 | 5151 | HKD | | 万华化学 | 600309.SH | 70.0 | 2193 | RMB | | 宝丰能源 | 600989.SH | 21.3 | 1562 | RMB | | 卫星化学 | 002648.SZ | 22.8 | 769 | RMB | | 华鲁恒升 | 600426.SH | 19.4 | 532 | RMB | | 华峰化学 | 002064.SZ | 10.1 | 500 | RMB | | 新和成 | 002001.SZ | 29.2 | 897 | RMB | | 安迪苏 | 600299.SH | 7.9 | 244 | RMB | | 扬农化工 | 600486.SH | 50.9 | 206 | RMB | | 江山股份 | 600389.SH | 16.9 | 73 | RMB | | 国光股份 | 002749.SZ | 8.4 | 47 | RMB | | 亚钾国际 | 000893.SZ | 42.6 | 394 | RMB | | 东方铁塔 | 002545.SZ | 15.7 | 195 | RMB | | 川恒股份 | 002895.SZ | 30.6 | 185 | RMB | | 兴发集团 | 600141.SH | 29.0 | 349 | RMB | | 巨化股份 | 600160.SH | 39.1 | 1056 | RMB | | 三美股份 | 603379.SH | 59.7 | 364 | RMB | | 永和股份 | 605020.SH | 33.8 | 173 | RMB | | 多氟多 | 002407.SZ | 31.2 | 372 | RMB | ## 风险提示 1. **项目实施进度不及预期**：可能影响公司盈利能力。 2. **宏观经济增速下滑**：可能导致需求复苏不如预期。 3. **地缘风险演化**：可能引发原材料价格波动。 4. **行业产能发生重大变化**：可能影响市场供需平衡。 5. **统计口径及计算误差**：可能导致数据偏差。 ## 盈利预测总表（部分） | 投资方向 | 股票代码 | 股票简称 | 股价（元） | 市值（亿） | 货币 | 2024A（亿） | 2025A（亿） | 2026E（亿） | 2027E（亿） | 2028E（亿） | 2024A（PE） | 2025A（PE） | 2026E（PE） | 2027E（PE） | 2028E（PE） | |----------|----------|----------|------------|------------|------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 红利策略 | 600938.SH | 中国海油 | 29.0 | 13769 | RMB | 1379 | 1221 | 1667 | 1519 | 1455 | 10 | 11 | 8 | 9 | 9 | | 红利策略 | 600309.SH | 万华化学 | 70.0 | 2193 | RMB | 130 | 125 | 170 | 184 | 211 | 17 | 18 | 13 | 12 | 10 | | 下游需求驱动涨价 | 002001.SZ | 新和成 | 29.2 | 897 | RMB | 59 | 68 | 85 | 86 | 92 | 15 | 13 | 11 | 10 | 10 | | 下游需求驱动涨价 | 600299.SH | 安迪苏 | 7.9 | 244 | RMB | 12 | 12 | 18 | 18 | 20 | 20 | 21 | 14 | 13 | 12 | | 下游需求驱动涨价 | 600486.SH | 扬农化工 | 50.9 | 206 | RMB | 12 | 13 | 16 | 19 | 21 | 17 | 16 | 13 | 11 | 10 | | 下游需求驱动涨价 | 002895.SZ | 川恒股份 | 30.6 | 185 | RMB | 10 | 13 | 16 | 18 | 22 | 19 | 15 | 12 | 10 | 9 | | 下游需求驱动涨价 | 600160.SH | 巨化股份 | 39.1 | 1056 | RMB | 20 | 38 | 59 | 70 | 80 | 54 | 28 | 18 | 15 | 13 | | 下游需求驱动涨价 | 603379.SH | 三美股份 | 59.7 | 364 | RMB | 8 | 21 | 28 | 33 | 37 | 47 | 18 | 13 | 11 | 10 | | 下游需求驱动涨价 | 605020.SH | 永和股份 | 33.8 | 173 | RMB | 3 | 6 | 9 | 11 | 13 | 69 | 31 | 19 | 15 | 13 | | 下游需求驱动涨价 | 002407.SZ | 多氟多 | 31.2 | 372 | RMB | (3) | 2 | 23 | 28 | 37 | (121) | 175 | 16 | 13 | 10 | ## 总结 综上所述，当前化工行业正面临供给端的约束和需求端的修复预期，传统化工板块在油价下行背景下盈利改善，而新兴材料如AI相关产品则带动行业需求增长。尽管部分公司因市场波动出现较大跌幅，但整体行业仍具备较强的复苏潜力。投资者应关注项目实施进度、宏观经济变化及地缘风险对原材料价格的影响，同时把握行业周期性波动带来的投资机会。