20130905-西南证券-化工行业月报_需求旺季来临_看好TDI和MDI价格上涨_24页_800kb

化工行业月报总结（2013年8月）

核心内容

2013年8月，化工行业整体表现良好，市场涨多跌少。申万化工三级子行业中，24个上涨，2个下跌，涨幅较大的包括纺织化学用品（22.39%）、合成革（12.18%）和纯碱（12.10%）。在化工产品价格方面，有67种产品价格上涨，34种持平，35种下降。在开工率方面，8月有20种产品开工率同比上升，32种同比下降，环比来看，18种产品开工率上升，34种下降。

主要观点

1. 化肥行业

• 尿素价格继续下滑，市场需求有限，企业新单成交不佳，预计9月行情不乐观。
• 磷酸一铵和磷酸二铵开工率分别为45%和58%，价格下滑，出口形势低迷。
• 复合肥开工率有所回升，但原料采购仍谨慎，预计9-10月秋播将拉动二铵需求，短期内价格反弹乏力。
• 钾肥市场依然低迷，国内库存高，需求少，预计9月价格将保持平稳。

2. 农药行业

• 百草枯市场供应紧张，部分工厂仍在检修，预计短期内价格仍有上涨空间。
• 草甘膦价格上涨约11%，华东主流供应商安排9月上旬检修，南美订单增加，预计价格继续上行。

3. 氯碱、纯碱

• 烧碱市场涨跌不一，总体成交清淡，部分企业因检修价格上涨。
• 轻质纯碱价格稳定，重质纯碱小幅上升，预计9月纯碱市场将窄幅整理，重质纯碱价格稳中上行。

4. 橡胶行业

• 天然橡胶期货行情上涨，但需求未明显改善，预计近期价格不会大幅回升。
• 丁苯橡胶和顺丁橡胶价格有所上涨，但下游需求疲软，预计9月震荡整理甚至下滑。

5. 聚氨酯行业

• 传统旺季来临，MDI和TDI价格上涨，预计9月价格继续上行。
• TDI厂家挂牌价上调，国际油价及甲苯走高，支撑价格上涨。
• MDI开工率因装置停车而下降，但秋季为传统需求旺季，预计价格将上涨。

6. 化纤行业

• 氨纶市场稳中上行，价格小幅上涨，库存偏紧，预计9月初将迎来新一轮涨价。
• 粘胶短纤价格小幅下跌，行业库存不高，预计弱势盘整。
• 涤纶长丝价格小幅上升，成本支撑增强，但下游需求仍疲软。
• 腈纶市场平稳，原料丙烯腈价格上升，对行情有一定支撑。

关键信息

9月投资建议

• 百草枯：建议关注红太阳（000525.SZ）、沙隆达A（000553.SZ）。
• 草甘膦：建议关注扬农化工（600486.SH）、新安股份（600596.SH）、江山股份（600389.SH）。
• TDI：建议买入沧州大化（600230.SH）。
• MDI：建议继续买入万华化学（600309.SH）。
• 氨纶：建议关注泰和新材（002254.SZ）、华峰氨纶（002064.SZ）、友利控股（000584.SZ）。

个股表现

• 涨幅前三：安诺其（66.16%）、中纺投资（45.00%）、和邦股份（38.48%）。
• 跌幅前三：冠农股份（-27.15%）、上海石化（-23.08%）、仪征化纤（-22.96%）。

化工产品价格变化

• 价格上涨较多的产品：盐酸（66.67%）、液氯（50.00%）、丁二烯（39.33%）。
• 价格下跌较多的产品：硫磺（温哥华FOB）（-26.67%）、磷矿石（-14.89%）、尿素（波罗的海）（-14.29%）。

化工产品开工率变化

• 同比上升的产品：甲醇（+11%）、二甲醚（+2%）、酚酮（+20%）、纯苯（+13%）、硝酸（+3%）。
• 同比下降的产品：甲醛（-2%）、醋酸（-8%）、甲苯（-10%）、二甲苯（-10%）、丁酮（-28%）。
• 环比上升的产品：复合肥（+8%）、苯酐（+15%）、聚醚（+7%）、BOPP（+2%）。
• 环比下降的产品：尿素（-1%）、烧碱（-2%）、盐酸（-4%）、丁苯橡胶（-2%）。

关键数据表

表1：2013年8月化工板块个股涨跌幅前10名

表2：化工产品价格表（截至8月30日）

表3：化工产品开工率表（截至8月20日）

结论

8月化工行业整体表现良好，市场涨多跌少，部分子行业如纺织化学用品、合成革、纯碱涨幅显著。在价格方面，TDI和MDI表现强劲，预计9月将继续上涨。投资建议主要集中在百草枯、草甘膦、TDI和MDI相关企业，如红太阳、沙隆达A、扬农化工、新安股份、江山股份、沧州大化、万华化学、泰和新材、华峰氨纶和友利控股。行业整体开工率波动较大，需关注供需变化和季节性因素对价格的影响。