20240129-国投安信期货-生猪周报_需求旺季来临_现货价量齐涨_8页_2mb

生猪市场周度总结

核心内容

本周生猪市场呈现价量齐涨的态势，进入春节前的备货需求旺季，叠加寒潮天气影响，现货价格持续上涨，市场情绪有所升温。然而，期货市场表现相对较弱，远月合约承压，整体市场仍处于震荡格局。

主要观点

1. 现货价格走势

• 生猪出栏均价：本周上涨至15.41元/公斤，较前周的14.25元/公斤上涨5.9%。
• 仔猪价格：本周上涨至466元/头，较前周的332元/头上涨39.9%。
• 白条肉价格：前三级别白条肉价格为18.97元/公斤，较前周上涨4.3%。

2. 出栏与屠宰量

• 样本日均屠宰量：本周达到20.4万头，较前周的18.4万头增加2万头。
• 出栏体重：本周出栏均重为122.47公斤，较前周的122.96公斤略有下降。
• 体重分布：90公斤以下出栏占比5.11%，较前周下降0.31%；150公斤以上出栏占比6.11%，较前周下降0.57%。

3. 行业利润情况

• 自繁自养利润：本周为-205元/头，较前周的-275元/头有所改善。
• 外购仔猪利润：本周为-101元/头，较前周的-205元/头明显回升。
• 仔猪出售毛利：本周为-145元/头，较前周的-170元/头有所改善。

4. 肥标价差

• 150公斤与标猪价差：本周为0.23元/斤，较前周扩大0.05元/斤。
• 175公斤与标猪价差：本周为0.34元/斤，较前周扩大0.08元/斤。
• 200公斤与标猪价差：本周为0.44元/斤，较前周扩大0.14元/斤。

5. 冻品库存与鲜销率

• 全国冻品库存率：本周为18.88%，较前周下降0.17%。
• 鲜销率：本周为91.8%，较前周下降1%。

产能与存栏数据

1. 能繁母猪存栏

• 官方数据：12月末能繁母猪存栏4142万头，环比下降0.38%。
• 涌益咨询：12月能繁母猪存栏环比下降0.84%。
• 钢联数据：12月能繁母猪存栏环比下降2.09%。

2. 生猪存栏

• 生猪存栏量：数据未明确，但整体存栏趋势与能繁母猪一致，显示产能逐步释放。

后市展望

1. 现货市场

• 春节前备货需求旺盛，屠宰量增加，现货价格有望继续上行。
• 寒潮天气可能进一步支撑现货市场，短期内价格仍具上涨动力。

2. 期货市场

• 期货主力合约小幅反弹，但整体表现弱于现货。
• 远月合约承压，主要由于年后出栏压力大、冻品库存未完全释放、需求进入淡季等因素。

3. 仔猪价格

• 仔猪价格回升至成本线以上，进入盈利区间，可能抑制母猪产能去化速度，对远月合约形成压力。

操作评级

• 生猪：☆☆☆（三颗星），表明当前市场存在明确的多头趋势，具备一定的投资机会，但需关注后续政策与天气变化。

关键信息汇总

附图说明（部分）

• 图1：生猪3-5价差：显示价差扩大，反映市场对远期价格的预期。
• 图2：生猪主连最低可成交基差：显示基差处于低位，可能影响期货操作策略。
• 图3：22个省市生猪平均价：反映区域价格差异，整体呈上涨趋势。
• 图4：仔猪平均价：价格显著上涨，反映市场供需变化。
• 图5：标肥价差：价差扩大，显示肥猪价格相对标猪更具上涨潜力。
• 图7：豆粕季节性平均价：豆粕价格季节性上涨，影响饲料成本。
• 图8：玉米季节性平均价：玉米价格季节性上涨，对饲料成本构成压力。
• 图10：自繁自养生猪利润：利润小幅回升，但仍在亏损区间。
• 图11：外购仔猪利润：利润明显回升，进入盈利区间。
• 图14：猪粮比价：猪粮比价持续上涨，反映生猪养殖成本压力缓解。
• 图16-19：能繁母猪存栏：多份数据均显示能繁母猪存栏环比下降，产能逐步释放。
• 图21-27：出栏与屠宰量：出栏量增加，屠宰开工率上升，反映市场供需变化。

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