> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大化工行业周报总结 ## 核心内容 2026年7月19日的大化工行业周报指出，当前化工行业正面临供给端的约束，主要由于双碳政策及“十五五”碳达峰实施方案对炼化、煤化工、氯碱等高耗能行业产生影响，推动低效产能加速出清。同时，国际油价整体下行，为传统化工板块的盈利修复提供了有利条件。随着下游季节性备货旺季临近，化工行业需求预期增强。此外，AI配套新材料等新兴赛道表现强劲，为行业带来新的增长点。 ## 主要观点 - **供给约束与产能出清**：双碳政策及“十五五”实施方案对高耗能行业形成持续压力，加速低效产能退出。 - **盈利修复预期**：国际油价下行，有助于炼化、化纤等传统化工板块的盈利改善。 - **需求旺季临近**：下游季节性备货需求增加，推动化工行业整体需求回升。 - **新兴赛道景气度高**：AI相关新材料需求旺盛，成为行业增长的重要支撑。 ## 关键信息 ### 本周重要事件 - **万华化学**：匈牙利宝思德MDI与TDI装置例行停产检修35天，对经营无影响。 - **荣盛石化**：与SABIC签署项目开发协议，SABIC拟持股30%-50%，投资炼化一体化改造，预计总投资约196亿元。 - **滨化股份**：新建7万吨/年卤化丁基橡胶项目，一期投资18.22亿元，建设期2年。 ### 本周涨幅前五 1. 中国石油（+11.0%） 2. 星湖科技（+8.9%） 3. 中泰化学（+7.4%） 4. 亚钾国际（+7.4%） 5. 川恒股份（+7.2%） ### 本周跌幅前五 1. 宝丽迪（-16.2%） 2. 江苏博云（-13.5%） 3. 富淼科技（-12.9%） 4. 万凯新材（-9.5%） 5. 东方盛虹（-9.2%） ## 相关上市公司 包括但不限于： - 中国海油/中国海洋石油 - 中国石油/中国石油股份 - 中国石化/中国石油化工股份 - 恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏、扬农化工、江山股份、国光股份、兴发集团、云天化、川恒股份、新安股份、东岳硅材、博源化工、华峰化学、新乡化纤、泰和新材 ## 风险提示 1. 项目实施进度不及预期。 2. 宏观经济增速下滑，需求复苏弱于预期。 3. 地缘风险演化导致原材料价格波动。 4. 行业产能发生重大变化。 5. 统计口径及计算误差。 ## 盈利预测与PE数据 | 投资方向 | 股票代码 | 股票简称 | 股价(元) | 市值(亿) | 货币 | 归母净利润(亿) | PE | |----------|----------|----------|----------|----------|------|------------------|----| | 红利策略 | 600938.SH | 中国海油* | 29.0 | 13769 | RMB | 1379, 1221, 1667, 1519, 1455 | 10, 11, 8, 9, 9 | | 红利策略 | 0883.HK | 中国海洋石油* | 22.7 | 10799 | HKD | 1379, 1221, 1667, 1519, 1455 | 7, 8, 6, 6, 6 | | 红利策略 | 601857.SH | 中国石油* | 10.3 | 18833 | RMB | 1647, 1573, 1721, 1871, 1922 | 11, 12, 11, 10, 10 | | 红利策略 | 0857.HK | 中国石油股份* | 9.6 | 17552 | HKD | 1647, 1573, 1721, 1871, 1922 | 9, 10, 9, 8, 8 | | 红利策略 | 600028.SH | 中国石化* | 5.0 | 6083 | RMB | 503, 318, 480, 498, 591 | 12, 19, 13, 12, 10 | | 红利策略 | 0386.HK | 中国石油化工股份* | 4.3 | 5151 | HKD | 503, 318, 480, 498, 591 | 9, 14, 9, 9, 8 | | 资金配置低估值龙头 | 600309.SH | 万华化学* | 70.0 | 2193 | RMB | 130, 125, 170, 184, 211 | 17, 18, 13, 12, 10 | | 资金配置低估值龙头 | 600989.SH | 宝丰能源* | 21.3 | 1562 | RMB | 63, 114, 170, 183, 196 | 25, 14, 9, 9, 8 | | 资金配置低估值龙头 | 002648.SZ | 卫星化学* | 22.8 | 769 | RMB | 61, 53, 93, 98, 106 | 13, 14, 8, 8, 7 | | 资金配置低估值龙头 | 600426.SH | 华鲁恒升* | 19.4 | 532 | RMB | 39, 33, 49, 55, 60 | 14, 16, 11, 10, 9 | | 资金配置低估值龙头 | 002064.SZ | 华峰化学* | 10.1 | 500 | RMB | 22, 19, 31, 34, 41 | 23, 27, 16, 15, 12 | | 下游需求驱动涨价 | 002001.SZ | 新和成* | 29.2 | 897 | RMB | 59, 68, 85, 86, 92 | 15, 13, 11, 10, 10 | | 下游需求驱动涨价 | 600299.SH | 安迪苏* | 7.9 | 244 | RMB | 12, 12, 18, 18, 20 | 20, 21, 14, 13, 12 | | 下游需求驱动涨价 | 600486.SH | 扬农化工 | 50.9 | 206 | RMB | 12, 13, 16, 19, 21 | 17, 16, 13, 11, 10 | | 下游需求驱动涨价 | 002895.SZ | 川恒股份 | 30.6 | 185 | RMB | 10, 13, 16, 18, 22 | 19, 15, 12, 10, 9 | | 下游需求驱动涨价 | 600141.SH | 兴发集团 | 29.0 | 349 | RMB | 16, 15, 22, 26, 30 | 22, 23, 16, 13, 12 | | 下游需求驱动涨价 | 002539.SZ | 云图控股 | 9.7 | 117 | RMB | 8, 8, 13, 16, 19 | 15, 14, 9, 7, 6 | | 下游需求驱动涨价 | 600096.SH | 云天化 | 27.5 | 500 | RMB | 53, 52, 52, 56, 59 | 9, 10, 10, 9, 8 | | 下游需求驱动涨价 | 603379.SH | 三美股份 | 59.7 | 364 | RMB | 8, 21, 28, 33, 37 | 47, 18, 13, 11, 10 | | 下游需求驱动涨价 | 605020.SH | 永和股份 | 33.8 | 173 | RMB | 3, 6, 9, 11, 13 | 69, 31, 19, 15, 13 | | 下游需求驱动涨价 | 002407.SZ | 多氟多 | 31.2 | 372 | RMB | (3), 2, 23, 28, 37 | (121), 16, 13, 10, 10 | | 国内反内卷驱动涨价 | 600346.SH | 恒力石化* | 15.1 | 1060 | RMB | 70, 71, 103, 120, 128 | 15, 15, 10, 9, 8 | | 国内反内卷驱动涨价 | 002493.SZ | 荣盛石化* | 11.3 | 1132 | RMB | 7, 8, 70, 76, 86 | 156, 133, 16, 15, 13 | | 国内反内卷驱动涨价 | 000703.SZ | 恒逸石化 | 14.7 | 560 | RMB | 2, 3, 74, 72, 81 | 239, 217, 8, 8, 7 | | 国内反内卷驱动涨价 | 000301.SZ | 东方盛虹* | 11.4 | 754 | RMB | (23), 1, 35, 45, 53 | (33), 21, 17, 14, 13 | | 国内反内卷驱动涨价 | 601233.SH | 桐昆股份 | 20.7 | 491 | RMB | 12, 20, 56, 63, 69 | 41, 24, 9, 8, 7 | | 国内反内卷驱动涨价 | 603225.SH | 新凤鸣* | 17.9 | 300 | RMB | 11, 10, 20, 25, 27 | 27, 29, 15, 12, 11 | | 国内反内卷驱动涨价 | 600596.SH | 新安股份 | 10.3 | 139 | RMB | 1, 1, 7, 10, 12 | 271, 95, 21, 14, 11 | | 国内反内卷驱动涨价 | 300821.SZ | 东岳硅材 | 17.9 | 215 | RMB | 1, (0.2), -, -, - | 379, -, -, -, - | | 国内反内卷驱动涨价 | 000683.SZ | 博源化工 | 5.7 | 211 | RMB | 18, 9, 20, 23, 26 | 12, 22, 11, 9, 8 | ## 价格与利润数据 ### 原油与石脑油价格及价差 - 布伦特原油本周均价85.1美元/桶，环比上涨13.0%。 - WTI原油本周均价79.7美元/桶，环比上涨11.9%。 - 国内大炼化项目价差为2008元/吨，环比下降11.7%。 - 国外大炼化项目价差为1937元/吨，环比上涨3.6%。 ### 聚酯板块 - **PX**：本周均价1066美元/吨，环比上涨52.1%，价差为445元/吨，环比下降19元/吨。 - **MEG**：本周均价4727元/吨，环比上涨484.0元/吨，价差为533元/吨，环比下降17元/吨。 - **PTA**：本周均价5947元/吨，环比上涨133.0元/吨，价差为-53元/吨，环比下降83.8元/吨。 - **涤纶长丝**： - **POY**：本周均价8190元/吨，环比上涨300元/吨，单吨净利润211元，环比上涨14元。 - **FDY**：本周均价8410元/吨，环比上涨260元/吨，单吨净利润92元，环比下降13元。 - **DTY**：本周均价9170元/吨，环比上涨140元/吨，单吨净利润(1)元，环比下降92元。 - **涤纶短纤**：本周均价7474元/吨，环比上涨218元/吨，单吨净利润(98)元，环比下降40元。 ### 聚氨酯板块 - **纯MDI**：本周均价18900元/吨，环比上涨1.6%。 - **聚合MDI**：本周均价17100元/吨，环比上涨4.9%。 - **TDI**：本周均价16613元/吨，环比上涨2.9%。 - **己二酸**：本周均价7900元/吨，环比上涨3.9%。 ### 食品添加剂 - **维生素A**：本周均价59.5元/千克，环比下降1.7%。 - **维生素E**：本周均价71.5元/千克，环比下降3.4%。 - **固体蛋氨酸**：本周均价32.5元/千克，环比下降5.8%。 - **液体蛋氨酸**：本周均价29.0元/千克，环比持平。 - **赖氨酸**：本周均价6.3元/千克，环比持平。 - **苏氨酸**：本周均价7.3元/千克，环比持平。 ### 农业板块 - **钾肥**：本周均价3210元/吨，环比下降0.2%。 - **尿素**：本周均价1750元/吨，环比下降1.1%。 - **草甘膦**：本周均价25781元/吨，环比下降1.9%。 - **草铵膦**：本周均价48000元/吨，环比持平。 - **菊酯**：本周均价14万元/吨，环比下降3.6%。 - **磷酸铁**：本周均价15300元/吨，环比持平。 - **磷酸铁锂**：本周均价57406元/吨，环比下降1.3%。 - **六氟磷酸锂**：本周均价95000元/吨，环比下降3.1%。 ### 新材料 - **有机硅DMC**：本周均价12234元/吨，环比下降8.5%。 - **PA66**：本周均价17500元/吨，环比持平。 - **碳纤维**：本周均价73.5元/千克，环比持平。 ### 地产化工品 - **钛白粉**：本周均价15600元/吨，环比下降1.3%。 - **纯碱(重质)**：本周均价1100元/吨，环比持平。 - **PVC**：本周均价4923元/吨，环比上涨2.5%。 - **烧碱**：本周均价743元/吨，环比上涨1.8%。 ## 总结 当前化工行业正面临供给端的约束，但需求端预期增强，特别是随着季节性备货旺季临近，以及AI等新兴领域带动的材料需求增长。同时，国际油价下行为传统化工板块带来盈利修复的机会。尽管部分企业因市场波动或项目进展不达预期出现下跌，但整体行业仍具备上涨动力，特别是在高景气度的新材料和化工品领域。投资者应关注供需变化、政策影响及新兴市场需求对行业的影响。