20180527-广发证券-煤炭开采行业周报_产地动力煤焦煤均有小幅上涨,旺季逐步来临需求有望进一步提升_6页_1mb

报告摘要

煤炭开采行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体呈现稳中有升的趋势，动力煤和焦煤价格均有小幅上涨，市场预期旺季将至，需求有望进一步提升。尽管受到政策调控和贸易商出货增多的影响，港口煤价出现回落，但产地销售依然良好，价格持续上涨。此外，宏观经济和下游需求的改善也为行业提供了支撑。

主要观点

动力煤市场：
- 本周秦港5500大卡动力煤平仓价小幅回落至641元/吨，但产地价格稳中有升，山西等地普涨10元/吨，内蒙、陕西局部上涨3-10元/吨。
- 下游需求持续改善，六大电厂日耗同比增长16.6%，电厂库存可用天数降至16天以下，预计旺季来临前补库需求将增加，支撑煤价上涨。
- 供给端因环保检查和新增产能有限，维持偏紧状态，短期内对价格影响不大。
- 政府加强调控，短期港口市场或承压，但6-8月夏季需求旺季将带来价格支撑。
焦煤市场：
- 港口主焦煤价格与上周持平，但产地价格稳中有升，山西车板价上涨10-50元/吨，山东、河北部分地区上涨10-30元/吨。
- 焦炭市场持续向好，下游采购积极性提升，带动焦煤价格上涨。
- 供给端受环保检查影响，部分煤矿停产减产，进口压力较小，4月进口量同比下降46%，前4月累计同比下降28%。
- 预计后期供需维持平稳，价格稳中向上。
无烟煤市场：
- 本周晋城、阳泉地区无烟块煤价格上涨20元/吨。
- 当前处于需求淡季，供需偏宽松，预计后期煤价将弱势维稳。
- 随着下游需求提升和动力煤、焦炭价格上涨，末煤市场有望逐步回暖。
国际煤价：
- 南非RB、欧洲ARA指数分别下跌1.5%和1.1%，而澳洲NEWC指数上涨1.9%。
- 澳风景煤矿优质主焦煤FOB价格与上周持平。
- 国外焦煤和动力煤价格较国内便宜约266元/吨和59元/吨。

关键信息

运销数据：
- 沿海运价指数下跌8%，秦港吞吐量环比下降9.4%。
- 秦港库存较上周下降1.8%，广州港库存下降6.1%。
- 锚地船舶数量增加，显示市场活跃度上升。
行业基本面：
- 4月以来供需持续好转，行业盈利维持高位，17年全行业盈利增长至2953亿元。
- 2018年1季度上市公司平均盈利同比增长约12%，煤炭板块整体估值较低。
- 部分动力煤公司长期分红收益率有望达到7%以上，价值逐步显现。
重点推荐公司：
- 陕西煤业、兖州煤业、潞安环能、阳泉煤业等低估值龙头。