20210426-东北证券-顺网科技-300113.SZ-疫情拖累20年业绩_看好公司云业务长期发展_7页_893kb

顺网科技（300113）公司动态报告总结

核心内容

顺网科技（300113）是一家专注于互联网传媒行业的公司，其核心业务包括网吧、展会及互联网增值服务等。2020年，公司受到新冠疫情的严重冲击，营业收入和净利润均出现不同程度的下滑，但随着疫情控制手段的精准化，公司业务在下半年逐步恢复。

主要观点

• 业绩表现：2020年公司实现营业收入10.44亿元，同比下降33.59%；归母净利润为0.91亿元，同比增长6.62%；扣非后归母净利润为0.81亿元，同比增长90.76%。尽管疫情对业务造成冲击，但公司仍保持了盈利能力的提升。

• 业务调整与转型：公司积极布局云业务，包括云网吧、云电脑和云游戏。已建成全国第一张基于雾计算架构的算力服务网络，具备超低时延和高算力的技术优势，预计2021年将全面推广ToC云业务，推动长期发展。

• 员工持股计划：公司实施员工持股计划，以7.00元/股的价格回购股票，通过设定营收考核目标（2021年13.57亿元，2022年17.74亿元），激励员工并增强公司发展信心。

• 投资建议：公司2021-2023年净利润预测分别为1.97亿元、2.44亿元、2.85亿元，同比增速分别为117.23%、23.56%、16.98%。EPS预计为0.28/0.35/0.41元，对应PE分别为45/37/31倍，目标价为17.29元，维持“买入”评级。

关键信息

财务摘要

营业收入与净利润变化趋势

• 营业收入：2020年同比减少33.59%，但预计2021年将增长41.84%，之后保持稳定增长。
• 净利润：2020年同比增长6.62%，但扣非后净利润增长显著，2021年预计增长117.23%，未来三年将保持持续增长。

费用与利润率

• 毛利率：2020年为61.72%，同比下降3.73pct。
• 净利率：2020年为11.05%，同比提升2.41pct。
• 费用变化：销售费用率上升1.35pct，管理费用率上升2.58pct，财务费用率下降1.89pct，研发费用率上升3.35pct。

估值与财务指标

风险提示

• 云业务落地不及预期
• 政策风险
• 疫情反复风险

结论

顺网科技在2020年受到疫情冲击，但公司通过持续的研发投入和云业务布局，展现出强劲的发展潜力。预计2021年及以后，公司净利润将显著增长，EPS逐步提升，估值逐步下降，未来发展前景良好，值得投资者关注。