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市场研报总结：LPG期货周报（2021年2月5日）

一、核心内容概览

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特阿美公布2月CP，丙烷报605美元/吨，较上月上涨55美元/吨；丁烷报585美元/吨，较上月上涨55美元/吨。
• 丙烷折合到岸成本约4630元/吨，丁烷约4345元/吨。
• 本周丙烷CFR华南价格出现回升。
• 华南进口气市场价格跌至成本线下方，利润倒挂，进口成本支撑增强。
• 2103合约期货贴水缩窄，现货价格回落整理。

利空因素：

• 华南码头库存率50.99%，环比增长0.86个百分点。
• 春节期间需求回落预期及仓单因素压制期价上方空间。

3. 周度观点与策略

• 市场走势：LPG市场呈现宽幅震荡，期货低位反弹，期价企稳3300一线支撑。
• 技术面分析：PG2103合约测试20日均线压力，短期建议在3300-3580区间交易。
• 持仓变化：PG2103合约空单减幅高于多单，净空单较上周回落。
• 供需关系：华东炼厂价格降价排库，下半周出货加快，市场心态缓和；华南价格先跌后稳，下半周稳价出货，下游按需采购。

二、关键市场数据

1. 全国价格

• LPG市场价：3820.6元/吨，环比下跌538.9元/吨。
• LNG市场价：4707.4元/吨，环比下跌1749.5元/吨。
• LPG与LNG价差：-886.8元/吨。

2. 液化气出厂价格

• 广州国产气出厂价：3950元/吨，环比下跌170元/吨。
• 广州石化液化气出厂价：3910元/吨，环比下跌180元/吨。
• 华东地区主流炼厂出厂价：3510至3700元/吨。

3. 液化气进口气价格

• 广东珠海国产气市场价：3850元/吨。
• 广东珠海进口气市场价：4000元/吨。
• 国产与进口价差：-150元/吨。

4. LPG期现走势

• 大商所LPG指数与广州国产气现货价差处于-440至-300元/吨区间。
• 华南现货价格先跌后稳，期货低位回升，贴水缩窄。

5. 大商所LPG期货跨期价差

• PG2103合约与2104合约价差处于-305至220元/吨区间。
• PG2103合约大幅贴水。

6. 大商所仓单

• 大连商品交易所LPG期货注册仓单为6796手，较上周减少76手。

7. 码头库存情况

• 华东码头库存率：47.6%，环比下降0.77个百分点。
• 华南码头库存率：50.99%，环比增长0.86个百分点。
• 进口到岸量：华南约12.9万吨，华东约10.4万吨，整体小幅增加。

8. 沙特丙烷及丁烷预测合同价

• 2月CP：丙烷605美元/吨，丁烷585美元/吨。
• 3月CP预期：丙烷587美元/吨，丁烷567美元/吨。
• 4月CP预期：丙烷535美元/吨，丁烷515美元/吨。

9. 丙烷及丁烷外盘报价

• 丙烷CFR华南价格：580美元/吨。
• 丁烷CFR华南价格：560美元/吨。
• 丙烷与丁烷价差：20美元/吨。

三、总结

本周LPG市场整体呈现震荡走势，期货价格低位反弹，现货价格回落整理，期货贴水缩窄。主要驱动因素包括国际原油价格上涨、沙特CP上调带来的成本支撑，以及节前排库对市场的影响。华东库存下降，华南库存小幅上升，显示区域供需变化。技术面上，PG2103合约企稳3300元/吨，短期建议在3300-3580区间交易。市场参与者需关注春节假期前后的需求变化及库存调整情况，以制定相应的投资策略。