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LPG市场分析总结（2025年2月18日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年2月18日LPG（液化石油气）市场行情及基本面数据，包括期货价格、价差变化、产业链价格动态以及装置检修计划。整体市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明显上涨或下跌趋势。

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一、LPG期货价格与持仓情况

1. 期货价格走势

• PG2503合约：
  • 昨日收盘价：4,310元/吨
  • 日涨幅：0.26%
  • 夜盘收盘价：4,350元/吨
  • 夜盘涨幅：0.93%
• PG2504合约：
  • 昨日收盘价：4,550元/吨
  • 日涨幅：-0.22%
  • 夜盘收盘价：4,673元/吨
  • 夜盘涨幅：2.70%

2. 成交与持仓变化

• PG2503合约：
  • 昨日成交：36,618手
  • 较前日变动：-19,669手
  • 昨日持仓：27,171手
  • 较前日变动：-2,994手
• PG2504合约：
  • 昨日成交：28,775手
  • 较前日变动：-10,749手
  • 昨日持仓：54,421手
  • 较前日变动：+3,476手

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二、价差分析

1. 广州国产气对03合约价差

• 昨日价差：920元/吨
• 前日价差：931元/吨

2. 广州进口气对04合约价差

• 昨日价差：990元/吨
• 前日价差：1,001元/吨

价差略有回落，表明市场对国产气和进口气的需求或供应有所变化。

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三、产业链价格数据

1. PDH开工率

• 本周：69.7%
• 上周：72.7%

2. MTBE开工率

• 本周：59.0%
• 上周：54.8%

3. 烷基化开工率

• 本周：38.9%
• 上周：43.3%

PDH开工率下降，MTBE和烷基化开工率回升，显示部分炼厂装置恢复生产，但整体开工率仍处于较低水平。

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四、市场资讯

1. 沙特CP价格预期

• 3月丙烷：602美元/吨（较上一交易日跌1美元/吨）
• 3月丁烷：592美元/吨（较上一交易日跌1美元/吨）
• 4月丙烷：591美元/吨（较上一交易日跌2美元/吨）
• 4月丁烷：581美元/吨（较上一交易日跌2美元/吨）

沙特CP价格预期小幅下跌，显示国际市场需求疲软。

2. 国内PDH装置检修计划

• 濮阳市远东科技有限公司：PDH，15万吨/年，2023/5/12起，待定
• 江苏延长中燃化学有限公司：PDH，60万吨/年，2023年11月下旬起，待定
• 浙江华泓新材料有限公司：PDH二期，45万吨/年，2023/9/12起，待定
• 浙江绍兴三圆石化有限公司：PDH，45万吨/年，2024/8/21起，待定
• 山东睿泽化工科技有限公司：PDH，30万吨/年，2024/8/26起，待定
• 天津渤海石化有限公司：PDH，60万吨/年，2024年11月上旬起，待定
• 河北海伟石化有限公司：PDH，50万吨/年，2024/11/13起，2025年2月下旬
• 江苏斯尔邦石化有限公司：PDH，60万吨/年，2024/11/28起，2025年2月下旬
• 山东中海精细化工有限公司：PDH，40万吨/年，2025年1月底起，未定
• 淄博海益精细化工有限公司：PDH，25万吨/年，2025/1/30起，2025/2/11
• 广西华谊新材料有限公司：PDH，75万吨/年，2025年2月起，2025年4月

PDH装置检修计划显示，部分企业将在2025年2月及之后进行检修，可能影响供应端的稳定性。

3. 国内液化气工厂装置检修计划

• 正和石化（山东）：全厂检修，正常产量400吨/天，损失400吨/天，2024/5/14起，待定
• 盘锦浩业（东北）：催化装置检修，正常产量400吨/天，损失400吨/天，2024/4/5起，待定
• 昌邑石化（山东）：全厂检修，正常产量300吨/天，损失300吨/天，2024/6/26起，2025年3月
• 华星石化（山东）：全厂检修，正常产量800吨/天，损失800吨/天，2024/10/22起，待定
• 内蒙神华（西北）：全厂检修，正常产量500吨/天，损失500吨/天，2024/11/20起，2025/5/1
• 日照（中海外）：全厂检修，正常产量300吨/天，损失300吨/天，2025/1/3起，待定
• 东方德森（华南）：烷基化装置检修，正常产量100吨/天，损失50吨/天，2024年12月初起，2025年2月中
• 京博石化（山东）：气分装置检修，正常产量200吨/天，损失200吨/天，2025/1/14起，2025/2/16
• 无棣鑫岳（山东）：重整装置检修，正常产量450吨/天，损失450吨/天，2025年2月中旬起，待定

检修计划显示，国内多个炼厂将在2025年2月及之后进行检修，短期内可能对供应造成一定影响。

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五、趋势强度

• LPG趋势强度：0（中性）
• 趋势强度取值范围：-2（最看空）至2（最看多）

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六、图表信息

图1：节后FEI丙烷升贴水先涨后跌

• 显示节后丙烷升贴水波动，先涨后跌，市场情绪较为谨慎。

图2：美湾丙烷升水回落

• 美湾丙烷升水有所回落，表明国际市场对丙烷的需求或价格预期趋于疲软。

图3：中东丙烷贴水回落

• 中东丙烷贴水下降，显示中东地区供应或需求出现变化。

图4：运费偏弱震荡

• 运费维持震荡走势，表明运输市场整体偏弱，可能对LPG成本构成压力。

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七、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。
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八、分析师声明

• 分析师王涵西具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 报告仅反映分析师的设想、见解及分析方法，不代表公司立场。

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资料来源：同花顺iFinD、隆众资讯、国泰君安期货研究