20250217-国泰期货-LPG_小幅修复_震荡延续_4页_730kb
报告摘要
LPG市场分析总结（2025年2月17日）
核心内容概述
2025年2月17日，LPG（液化石油气）市场呈现小幅修复态势，整体维持震荡格局。从期货价格和价差变化来看，市场情绪偏弱，趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确方向。
一、LPG期货价格与价差分析
1. 期货价格表现
| 合约 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| PG2503 | 4,299 | 0.33% | 4,350 | 1.19% |
| PG2504 | 4,560 | -0.44% | 4,673 | 2.48% |
- PG2503合约昨日收盘价上涨0.33%，夜盘进一步上涨1.19%。
- PG2504合约昨日下跌0.44%，但夜盘上涨2.48%，显示市场对远月合约的乐观预期。
2. 价差变化
| 价差类型 | 昨日价差 | 前日价差 |
|---|---|---|
| 广州国产气对03合约价差 | 931 | 945 |
| 广州进口气对04合约价差 | 1,001 | 1,015 |
- 国产气对03合约价差略有收窄，表明国产气价格相对稳定。
- 进口气对04合约价差也小幅回落，显示进口气价格相对04合约有所下调。
二、产业链价格数据
| 指标 | 本周 | 上周 |
|---|---|---|
| PDH开工率 | 69.7% | 72.7% |
| MTBE开工率 | 59.0% | 54.8% |
| 烷基化开工率 | 38.9% | 43.3% |
- PDH开工率下降，表明部分装置可能处于检修或运行不畅状态。
- MTBE和烷基化开工率均有所下滑，显示相关装置产能利用率降低，可能影响下游产品供应。
三、市场资讯与检修计划
1. 沙特CP价格预期
- 3月丙烷：603美元/吨，较前一日下跌2美元/吨。
- 4月丙烷：593美元/吨，较前一日下跌6美元/吨。
- 3月丁烷：593美元/吨，较前一日下跌2美元/吨。
- 4月丁烷：583美元/吨，较前一日下跌6美元/吨。
沙特CP价格预期连续下跌，反映国际市场对LPG需求疲软。
2. 国内PDH装置检修计划
| 企业名称 | 装置名称 | 产能（万吨/年） | 开始时间 | 结束时间 |
|---|---|---|---|---|
| 濮阳市远东科技有限公司 | PDH | 15 | 2023/5/12 | 待定 |
| 江苏延长中燃化学有限公司 | PDH | 60 | 2023年11月下旬 | 待定 |
| 浙江华泓新材料有限公司 | PDH二期 | 45 | 2023/9/12 | 待定 |
| 浙江绍兴三圆石化有限公司 | PDH | 45 | 2024/8/21 | 待定 |
| 山东睿泽化工科技有限公司 | PDH | 30 | 2024/8/26 | 待定 |
| 天津渤海石化有限公司 | PDH | 60 | 2024年11月上旬 | 待定 |
| 河北海伟石化有限公司 | PDH | 50 | 2024/11/13 | 2025年2月下旬 |
| 江苏斯尔邦石化有限公司 | PDH | 60 | 2024/11/28 | 2025年2月下旬 |
| 山东中海精细化工有限公司 | PDH | 40 | 2025年1月底 | 未定 |
| 淄博海益精细化工有限公司 | PDH | 25 | 2025/1/30 | 2025/2/11 |
| 广西华谊新材料有限公司 | PDH | 75 | 2025年2月 | 2025年4月 |
多数PDH装置检修计划集中在2024年11月至2025年2月，部分装置检修时间未定，预计对供应端产生一定影响。
3. 国内液化气工厂装置检修计划
| 炼厂名称 | 所在地 | 检修装置 | 正常产量 | 损失量 | 起始时间 | 结束时间 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 正和石化 | 山东 | 全厂 | 400 | 400 | 2024/5/14 | 待定 |
| 盘锦浩业 | 东北 | 催化装置 | 400 | 400 | 2024/4/5 | 待定 |
| 昌邑石化 | 山东 | 全厂 | 300 | 300 | 2024/6/26 | 2025年3月 |
| 华星石化 | 山东 | 全厂 | 800 | 800 | 2024/10/22 | 待定 |
| 内蒙神华 | 西北 | 全厂 | 500 | 500 | 2024/11/20 | 2025/5/1 |
| 日照(中海外) | 山东 | 全厂 | 300 | 300 | 2025/1/3 | 待定 |
| 东方德森 | 华南 | 烷基化 | 100 | 50 | 2024年12月初 | 2025年2月中 |
| 京博石化 | 山东 | 气分 | 200 | 200 | 2025/1/14 | 2025/2/16 |
| 无棣鑫岳 | 山东 | 重整装置 | 450 | 450 | 2025年2月中旬 | 待定 |
国内多个炼厂计划在2025年2月及之后进行检修，可能影响LPG供应，但具体影响需视检修持续时间和恢复情况而定。
四、市场展望
- 趋势强度：当前LPG趋势强度为0，市场处于中性状态，短期或维持震荡。
- 国际价格预期：沙特CP价格预期持续走低，可能对LPG价格形成一定压力。
- 国内供应端：PDH和液化气工厂检修计划较多，可能在短期内减少供应，但恢复时间尚不确定。
- 整体判断：短期LPG市场或维持震荡，需关注国际价格走势及国内供应恢复情况。
五、风险提示
- 市场价格波动较大，需关注宏观经济及政策变化。
- 国际供需变化可能对LPG价格产生显著影响。
- 国内检修计划可能影响短期供应，但恢复时间不确定。
资料来源：同花顺iFinD，隆众资讯，国泰君安期货研究
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