20240427-浙商证券-瑞丰银行-601528.SH-瑞丰银行24Q1业绩点评_息差企稳_非息高增_4页_428kb

瑞丰银行23Q4业绩提要总结

一、业绩概要

• 营收与利润高速增长：瑞丰银行24Q1营收同比增长153%，环比2023年提升74个百分点；归母净利润同比增长147%，环比提升17个百分点。
• 业务结构优化：非息收入同比增长51%，得益于债市上涨和其他非息收入增长；息差环比收窄5bp至156%，降幅明显缩小。
• 资产质量稳定：不良率持平于23Q4末，拨备覆盖率环比提升1个百分点至305%，风险抵补能力持续增强。

二、增收因素分析

1. 息差企稳：24Q1资产收益率环比降4bp，负债成本率降4bp，两项指标变动对冲后推动息差小幅收窄。
2. 非息收入飙升：债券市场走牛及零售小微贷款利率下调，带动其他非息收入47%增长。

三、行业与展望

• 全年增速或将放缓：预计主要受非息收入放缓影响，全年营收利润增速可能回落。
• 风险提示：宏观经济波动、不良资产暴露仍是关键风险点。
• 估值建议：维持“买入”评级，目标价对应2024年PB为0.67倍，估值优化空间仍存。

四、关键数据监控

• 分季度波动：Q1为已披露8家农商行中高增长标杆；
• 资本指标：拨备覆盖率连续11季度环比提升，ROAE达10.95%。

本报告由浙商证券研究所整理，基于财经数据库及公司财报分析，不构成任何买卖建议，投资决策需自行承担责任。