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华阳集团三季度业绩超预期，费用率优化显著

报告要点：
华阳集团（002906）2024年三季度报告发布：前三季度实现营收6841亿元，同比增长4262%；归母净利润465亿元，增长5620%。业绩超预期主要由汽车电子和精密压铸业务双增长推动，规模效应和管理优化使期间费用率同比下降18.9个百分点。

核心亮点：

1. 业绩超预期
   Q3单季营收2648亿元，同比增长3725%，环比增长2021%；归母净利润178亿元，同比增长5354%，环比增长2289%。
2. 费用率优化
   销售、管理、研发及财务费用率分别为3.00%、2.21%、7.26%、0.18%，期间费用率12.65%，同比降幅达18.9pct。
3. 产品创新与扩展
   新品如VPD、屏+运动机构、舱泊一体域控等项目有序推进，单车价值量有望提升，长期增长基础稳固。

投资建议：
国联证券维持“买入”评级，预计2024-2026年营收及归母净利润年复合增长率分别为36.82%，认为公司受益于行业趋势和产品布局，可能迎来快速增长期。

风险提示：
行业销量、客户订单、竞争加剧及原材料价格波动均可能影响盈利能力。