20210813-国联期货-期市周度观察_21页_499kb

期市周度观察总结

核心内容概述

本报告为2021年8月13日发布的期市周度观察，分析了贵金属、农产品、工业品等主要商品的市场表现、影响因素及未来策略。整体来看，市场在宏观政策、疫情形势、季节性因素及产业基本面的多重影响下，呈现分化走势，部分品种仍维持看多格局，而部分则面临回调压力。

---

主要观点与关键信息

一、贵金属板块

1. 市场表现

• COMEX黄金指数报1760.0美元/盎司，白银报23.37美元/盎司。
• 沪市贵金属周跌幅显著，AU2112合约报368.04元/克，AG2112合约报5085元/千克。

2. 影响因素

• 美元：非农数据超预期，美元走强压制贵金属。
• 通胀预期：年底通胀可能反弹，支撑贵金属中期反弹。
• 政策预期：美联储可能提前缩减购债规模，影响市场情绪。

3. 结论及策略

• 贵金属处于大空头格局，短期反弹后可能再次寻底。
• 建议关注反弹后的支撑位，逢低布局多单。

---

二、农产品板块

1. 棉花

• 郑棉周涨幅170元，维持看多格局。
• USDA供需报告利多，但国内需求复苏乏力，短期或有调整。

2. 生猪

• 生猪期货周跌幅830元，维持偏弱震荡。
• 供应充足，需求待“金九银十”旺季，建议观望为主。

3. 棕榈油

• 国内棕榈油上涨至近9年高点，期现价差回归。
• 海外天气影响产量，国内进口成本高企，支撑糖价。

4. 白糖

• 国内白糖跟随国际糖价上涨，但进口亏损加剧，成本支撑明显。
• 建议逢低短多，关注“金九银十”需求改善。

---

三、工业品板块

1. 铜

• 沪铜震荡偏弱，但加工费反弹，短期可布局空单。
• 短期受矿山罢工影响有限，但需关注库存变化。

2. 铝

• 铝价维持强势，但库存低位，需警惕回调风险。
• 限电减产支撑铝价，但供应恢复可能带来压力。

3. 镍

• 沪镍冲高回落，短期关注前高阻力。
• 需求增长快于供应，但需警惕资金撤出带来的回调。

4. 不锈钢

• 周线两连阴，但调整未结束，可视为低多机会。
• 产业链政策未完全消化，短期震荡偏强。

5. 玻璃

• 库存累积，价格回调，但需求仍有回升预期。
• 建议耐心等待回调，关注房地产竣工端需求。

6. PVC

• 库存低位，出口量增加，继续高位运行。
• 旺季预期增强，短期走势强劲。

7. 橡胶

• 胶价震荡偏强，短期关注回调做多机会。
• 东南亚疫情可能影响产量和出口，需求尚未明显改善。

8. PTA&短纤

• TA价格反复波动，关注需求变化。
• 聚酯减产背景下，需求边际好转将推动价格反弹。

---

四、其他品种

1. 动力煤

• 期货价格震荡偏空，但远期煤价有望回归。
• 核增产能推进，港口库存低位，期货价格或进入C浪下跌。

2. 钢市

• 政策扰动，但限产逻辑强化，钢价有望震荡走高。
• 旺季不旺预期增强，需关注地产数据对需求的影响。

3. 焦炭

• 焦炭价格强势上涨，库存低位支撑。
• 09合约可能继续冲高，但01合约高位震荡。

4. 铁矿石

• 悲观情绪宣泄后进入筑底期，价格或反弹。
• 下半年供应宽松，但需求仍处高位，短期回调风险较小。

---

总结

市场趋势

• 贵金属：短期承压，中期有望反弹。
• 农产品：棉花、白糖看多，生猪、棕榈油偏弱震荡。
• 工业品：铜、铝、镍等品种表现强势，但需警惕回调。
• 能源化工：PVC、橡胶、PTA等品种短期偏强，但存在回调风险。
• 黑色金属：钢市、焦炭、铁矿石处于政策与需求博弈阶段，短期震荡，中长期仍有看涨可能。

投资策略

• 贵金属：逢低布局多单，关注反弹支撑位。
• 农产品：棉花、白糖短期看多，生猪、棕榈油等待需求改善。
• 工业品：铜、铝、镍短期震荡，不锈钢、PVC关注回调做多机会。
• 能源化工：PVC、橡胶、PTA短期偏强，但需关注需求变化。
• 黑色金属：钢市、焦炭、铁矿石短期震荡，中长期可看涨。

---

关键数据与指标

品种	周价格变化	关键数据
黄金	周跌幅7.86元	美联储政策预期偏紧
白银	周跌幅220元	美元走强
郑棉	周涨幅170元	USDA报告利多，进口成本高企
沪镍	周涨幅1620元	需求增长快于供应，但警惕回调
PVC	周跌幅195元	出口增加，库存低位
玻璃	周跌幅57元	库存累积，需求待改善
铜	周跌幅360元	短期震荡，加工费反弹
铝	周涨幅205元	限电减产支撑，库存低位

---

风险提示

• 疫情反复：对消费端和物流造成影响，尤其是橡胶、玻璃等品种。
• 政策变动：限产、碳中和等政策对市场影响较大，需密切关注。
• 宏观因素：美联储政策、通胀预期、美元走势对贵金属和工业品影响显著。
• 季节性影响：“金九银十”对农产品、工业品需求有提振作用。

---

结论

整体来看，市场在政策、疫情、供需关系等多重因素交织下，呈现分化格局。部分品种如贵金属、工业品、农产品等仍具备上涨动能，但需警惕回调风险；而部分品种如玻璃、不锈钢等则进入调整期，可视为低多机会。建议投资者根据品种特性，结合宏观政策和产业基本面，谨慎布局，控制风险。