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中国旅游行业2022年展望总结

核心内容

中国旅游行业在2021年受疫情影响严重，整体复苏进程不及预期。随着疫情防控常态化及政策支持，2022年国内旅游业预计将持续恢复，但恢复程度仍受国内外疫情发展影响。中诚信国际对旅游行业整体展望为“负面改善”，即未来12~18个月信用质量较上一年“负面”状态有所改善，但尚未达到“稳定”状态。

主要观点

• 疫情对旅游业影响深远：疫情中断了旅游业平稳发展态势，2020年旅游收入及人次大幅下降，2021年虽有所恢复，但整体仍低于疫情前水平。
• 行业复苏不均衡：景区和酒店业在疫情后恢复较快，但旅行社和部分中小型旅游企业仍面临较大经营压力。
• 政策支持推动复苏：政府出台多项政策支持旅游业复苏，包括专项债券支持、金融扶持、推动“互联网+旅游”等。
• 数字化转型加速：疫情促使旅游企业加快数字化转型，OTA平台推出无接触服务、直播营销等创新手段。
• 中大型企业抗风险能力较强：大型旅游集团和景区运营企业具备较强抗风险能力，而中、小型企业则面临较大挑战。

关键信息

旅游业整体情况

• 疫情冲击：2020年国内旅游收入同比下降61.1%，旅游人次下降52.1%。
• 复苏情况：2021年国内旅游出游人数和收入分别同比增长12.8%和31%，恢复至疫情前水平的55%和51%。
• 疫情不确定性：2021年下半年受局部疫情反弹影响，复苏不及预期，2022年仍面临疫情不确定性。

景区运营

• 恢复情况：景区运营企业经营恢复情况较慢，2021年仅恢复至疫情前水平的69%。
• 景区质量与交通便利性：资源禀赋好、交通便利、配套设施完善的景区更具竞争力。
• 智慧旅游发展：疫情推动景区智能化发展，如扫码入园、刷脸通行等技术应用广泛。

酒店业

• 疫情冲击严重：2020年酒店业经营指标大幅下滑，部分企业出现亏损。
• 复苏情况：2021年酒店业逐步回暖，但中、小型酒店企业仍面临较大经营压力。
• 数字化转型：酒店企业加快数字化转型，无接触服务和线上预订成为趋势。
• 行业集中度上升：大型酒店集团市场占有率提升，中小型企业整合压力加大。

OTA及线下旅行社

• 境外游受损严重：OTA及线下旅行社因境外疫情和政策限制，境外游业务受挫。
• 国内游逐步恢复：国内游带动OTA及线下旅行社逐步恢复，但恢复程度仍受疫情影响。
• 经营压力仍大：中、小型OTA及旅行社受疫情影响较大，流动性紧张，面临较大挑战。
• 产品与营销创新：OTA及旅行社通过推出周边游产品、直播营销、旅游盲盒等方式激发市场潜力。

行业财务表现

• 盈利与现金流：2020年旅游企业盈利水平大幅下降，2021年部分企业恢复，但旅行社仍处于亏损状态。
• 偿债能力：大型旅游集团及景区运营企业偿债能力较强，但旅行社企业偿债压力大。
• 财务指标变化：2021年部分企业财务指标有所改善，但整体仍低于疫情前水平。

样本企业财务数据概览

财务指标

• 利润总额：多数企业2021年恢复盈利，但旅行社仍处于亏损状态。
• ROA（资产回报率）：多数企业ROA有所改善，但旅行社仍为负值。
• EBITDA利息覆盖倍数：部分企业EBITDA对利息支出的覆盖能力下降，旅行社尤甚。
• EBITDA/总债务：多数企业指标有所改善，但旅行社仍处于较低水平。
• 经营活动净现金流：2021年部分企业现金流改善，但旅行社仍为负值。

行业展望

• 行业展望定义：中诚信国际对旅游行业展望为“负面改善”，即未来12~18个月行业总体信用质量较上一年“负面”状态有所改善，但尚未达到“稳定”状态。
• 行业风险因素：疫情、政策变化、市场竞争、数字化转型等均是影响行业信用质量的重要因素。

总结

2022年旅游行业将在政策支持和疫情控制下持续复苏，但恢复程度受国内外疫情发展影响较大。大型旅游集团和景区运营企业具备较强抗风险能力，而旅行社及中小型旅游企业仍面临较大经营和偿债压力。数字化转型和产品创新是行业复苏的重要手段，但行业竞争加剧和疫情不确定性仍为旅游企业带来挑战。