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中国旅游行业展望（2026年2月）

核心内容

2026年2月发布的《中国旅游行业展望》报告，全面分析了2025年中国旅游市场的发展状况、行业基本面、财务表现及未来发展趋势。报告指出，2025年以来，国内旅游市场保持向好发展态势，旅游总人次和总收入均实现两位数增长，但旅游人次增速高于收入增速，反映出市场从“量的扩张”向“质的挑战”转变。跨境旅游在政策支持下恢复良好，入境游和出境游均呈现增长趋势。整体来看，旅游行业在旺盛的多元化需求支撑下仍有发展基础，但企业盈利能力及偿债能力将面临一定压力。

主要观点

行业基本面

• 国内旅游市场：2025年前三季度国内旅游总人次达49.98亿，同比增长18.0%；旅游总收入达4.98万亿元，同比增长11.5%。主要节假日出游人次和收入均实现增长，但游客消费行为趋于理性与多元化。
• 跨境旅游市场：2023年下半年以来，政府出台多项便利化政策，推动跨境旅游复苏。2025年第三季度全国出入境人员达1.78亿人次，同比增长12.9%。
• 出游半径变化：五一假期游客平均出游半径增长4.7%，游憩半径增长31.8%，反映出旅游消费的深度化与主题化趋势。
• 行业政策支持：2025年多项政策支持旅游行业发展，包括文旅消费券、培育新业态、加强旅游监管等，为行业带来新的增长点。
• 旅游消费趋势：夜游、美食旅游、沉浸式体验等新业态成为市场热点，推动旅游消费结构优化。

酒店行业

• 行业供给增加：2024年末酒店设施达34.87万家，客房规模达1,764.32万间，同比分别增长约7.89%和6.94%。
• RevPAR下降：2025年酒店行业整体RevPAR下降，其中奢华与超高端酒店降幅较小，而高端及以下酒店面临“量价齐跌”。
• 市场信心谨慎：酒店市场信心整体趋于谨慎，外延并购及品牌整合活跃，有助于提升行业集中度。
• 区域发展差异：一线城市酒店供给充足，部分区域出现过剩；三亚、成都、重庆等热门旅游城市表现较好。

OTA与线下旅行社

• OTA平台增长：受益于旅游市场增长和在线旅游渗透率提升，OTA企业业绩良好，携程集团市占率约70%。
• 竞争加剧：OTA平台间竞争激烈，国家市场监管总局对携程集团立案调查，或将改变行业竞争格局。
• 旅行社利润承压：旅行社受产品同质化、成本上升及OTA竞争影响，利润增长压力较大。
• 跨境游带动增长：2025年出境游市场恢复，对OTA平台营收贡献显著，特别是同程旅行在下沉市场表现突出。

景区运营

• 景区复苏与分化：景区客流量与收入保持增长，但竞争加剧，头部景区效应明显。
• 二次消费待提升：景区需开发更多沉浸式、互动式产品，以提升游客的二次消费意愿。
• 交通改善带动客流：高铁等交通基础设施改善对景区客流有显著拉动作用，如西延高铁带动延安游客接待量增长。
• 门票优惠策略：部分景区在淡季采取门票优惠吸引客流，但依赖门票经济的模式面临转型压力。

关键信息

行业财务表现

• 样本旅游企业收入增长：2025年前三季度样本旅游企业总体收入规模达2,064.32亿元，同比增长3.28%。
• 盈利能力弱化：多数样本企业实现盈利，但6家企业出现亏损，整体EBIT利润率下降。
• 经营获现能力稳定：样本企业经营活动现金流保持净流入，但净流入规模同比下滑。
• 债务情况：样本旅游企业总债务达3,170.57亿元，资产负债率维持在中等偏上水平，偿债能力有待提升。

行业展望

• 总体信用质量稳定：中诚信国际认为，未来12~18个月中国旅游行业总体信用质量不会发生重大变化。
• 企业分化趋势明显：能够提供突出“质价比”体验的企业将赢得增长主动，传统粗放模式企业将面临更大压力。
• 政策与市场推动：政策支持与市场多元化需求为行业带来发展机遇，但也带来挑战。

行业发展趋势

• 产品创新与服务升级：景区、酒店及旅行社需通过产品创新和服务升级提升竞争力。
• 品牌化与连锁化：酒店行业品牌化和连锁化趋势明显，有助于提升抗风险能力。
• 政策与监管加强：加强旅游监管和推动文旅融合是行业发展的关键方向。
• 消费者行为变化：消费者更倾向于深度体验和个性化旅游，推动行业向高质量发展转型。

行业风险与挑战

• 盈利与偿债压力：旅游企业盈利能力及偿债能力面临一定压力，需加强内部管理与产品创新。
• 市场竞争加剧：OTA平台和旅行社行业竞争激烈，需提升品牌影响力和运营效率。
• 外部环境不确定性：全球经济不确定性及国内经济结构调整可能对旅游市场产生影响。

结论

综上所述，2025年旅游行业整体保持增长，但市场已进入依靠产品创新和服务升级驱动收入增长的新阶段。未来，景区、酒店及旅行社行业将面临分化，能够精准把握消费趋势并实现高效运营的企业将更具竞争力。同时，行业总体信用质量将保持稳定，但需关注盈利能力及偿债能力的持续提升。