20181029-东兴证券-餐饮旅游行业2018年10月第3周周报_中国旅游集团整合海南免税市场_宋城演艺前三季度业绩同增25__15页_1mb

中国旅游行业周报总结（2018年10月第3周）

核心内容概览

本周餐饮旅游行业整体表现略逊于市场，沪深300指数上涨1.23%，而餐饮旅游板块上涨1.10%，跑输市场0.13个百分点。板块内各子行业表现分化，餐饮上涨3.12%，景区上涨2.10%，酒店上涨1.26%，旅行社上涨0.10%。重点公司中，云南旅游、西安旅游、国旅联合、*ST云网、新智认知涨幅居前，而大连圣亚、宋城演艺、中国国旅、首旅酒店、中青旅跌幅靠前。

主要观点

• 行业整体趋势：尽管三季报担忧情绪影响部分公司股价，但整体行业仍处于上升周期，建议关注具有业绩支撑及成长性的公司。
• 投资组合推荐：本周投资组合建议继续持有中国国旅（40%）、腾邦国际（30%）、宋城演艺（30%）。
• 重点公司分析：
  • 宋城演艺：前三季度净利润增长25.01%，异地项目开业在即，轻资产模式推动管理输出，业绩增长稳定。
  • 中国国旅：受海南免税市场整合及政策影响，股价回调，但免税业务增长逻辑未变，具备长期投资价值。
  • 腾邦国际：旅游业务快速释放，掌握大交通资源，受益于出境游增长，被看好。

关键信息

行业动态

1. 中国游客赴中东欧旅游增长：5-8月增长10.3%，9-12月预定增长9.4%，其中克罗地亚增长显著。
2. 海南旅游生态问题：洱海流域过度开发，生态和水质受损，引发环保关注。
3. 泰国签证政策：暂不考虑对中国游客减免落地签证费，但中国游客数量已回升。
4. 交通与旅游联动：川渝间将加开126列周末动车，方便游客出行。
5. 行业会议与数据：
   • 2018博鳌国际民宿产业发展论坛：评选出海南十佳民宿。
   • 在线旅游数据：省域旅游成本指数中三亚最高，TOP30城市中云南占5席，90后为旅游主力。

公司公告

1. 中国国旅：
   • 控股股东中国旅游集团将51%股权无偿划转至海南省国资委。
   • 本次划转需国务院国资委批准。
2. 西安旅游：
   • 终止与浙江蓝城的战略合作协议。
3. 众信旅游：
   • 发行股份购买资产事项通过证监会审核，股票及可转债复牌。
4. 三特索道：
   • 前三季度营业收入增长27.87%，归母净利润增长1032.43%，业绩亮眼。
5. 宋城演艺：
   • 前三季度净利润增长25.01%，公司业绩稳健，但本周股价下跌1.00%。
6. 丽江旅游、黄山旅游、长白山、峨眉山等：
   • 各公司前三季度业绩表现不一，部分公司净利润增长显著，如丽江旅游增长10.49%，黄山旅游增长22.95%。

投资策略

• 推荐逻辑：继续关注免税、酒店及出境游板块，看好行业长期增长。
• 组合建议：推荐中国国旅（40%）、腾邦国际（30%）、宋城演艺（30%），维持组合不变。

风险提示

• 政策风险：海南免税牌照开放、签证政策变化等可能影响行业格局。
• 突发事件因素：如自然灾害、公共卫生事件等可能对旅游行业造成冲击。

行业重点公司盈利预测与评级

重点跟踪公司周股价涨跌幅

前三名

• 云南旅游：13.56%
• 西安旅游：9.47%
• 国旅联合：8.95%

后三名

• 大连圣亚：-1.20%
• 宋城演艺：-1.00%
• 中国国旅：-0.23%

总结

本周中国旅游行业整体表现稳健，部分公司因政策及市场情绪出现回调，但行业基本面未受影响。重点推荐中国国旅、腾邦国际及宋城演艺，认为其具备长期投资价值。同时，行业动态显示出境游及免税业务增长潜力较大，值得关注。