20171106-东北证券-汽车行业周报第8期_16-17年油耗负积分核算推进节能和新能源汽车发展_30页_1mb

汽车行业周报第8期总结

核心内容

政策动态与市场影响

• 双积分政策：工信部等四部委提前在2017年考核2016年和2017年的企业平均油耗积分，推动新能源汽车发展。
• 新能源积分交易：2016年和2017年新能源积分预计分别为96万和150万，两年合计正240万，预计2017年底将出现新能源积分交易市场。
• 政策影响：提前油耗考核促使车企加速新能源汽车的布局，以获取负积分，降低油耗不达标风险。

重点公司推荐

• 松芝股份：股价回调，但股权激励目标有望实现，建议“买入”。
• 比亚迪、吉利汽车、众泰汽车：NEV积分较高，有望在政策下受益。
• 郑煤机：具备降低传统汽车油耗的潜力，建议关注。
• 重卡产业链：预计全年重卡销量将达110万辆，甚至冲击115万辆，推荐潍柴动力、中国重汽、天润曲轴。

主要观点

• 双积分政策趋严：对传统车企形成压力，推动其发展节油技术和新能源汽车。
• 新能源汽车增长：2017年1-9月新能源汽车产销分别增长40.2%和37.7%，预计全年销量有望突破70万辆。
• 行业洗牌加速：油耗高的车企面临更大成本压力，而具备NEV积分的车企将有议价优势。
• 重卡市场景气：重卡销量持续增长，行业有望维持高位，建议关注相关产业链企业。

关键信息

乘用车市场

• 油耗负积分企业：包括长安汽车、长城汽车、安徽猎豹等，合计负88万分。
• 新能源车销量：9月销量达5.8万台，同比增长90%，呈现持续增长趋势。
• 政策影响：2017年新能源车销量预计突破70万辆，行业前景向好。

新能源车技术进展

• 电池技术突破：北京大学研发的Si/C复合材料，比容量达1300mAh/g，3C、500周和5C、1000周后的容量保持率高达90%和80%，为高能量密度电池奠定基础。
• 充电技术：东芝发布新款超充能锂离子电池，充电只需6分钟，且具备长寿命优势。
• 特斯拉布局：上海超级充电站可同时为50辆车充电，推动充电基础设施建设。

公司动态

• 福特管理层重组：为提升竞争力，4名高管自愿离职，加强电动车布局。
• 威马汽车：与Mobileye合作，发展智能驾驶业务。
• 共享汽车EZZY解散：用户可申请退还押金，影响行业信心。
• 新能源产业布局：广汽集团投资450亿元打造新能源产业园，推动产业链协同。

重点公司财务表现

• 中国重汽：前三季度营收99.52亿元，同比增长112.47%，净利润增长252.94%。
• 潍柴动力：前三季度营收8.24元，PE为13.46倍，建议“买入”。
• 天润曲轴：前三季度营收6.45元，PE为25.02倍，建议“买入”。
• 松芝股份：前三季度营收12.52元，PE为22.57倍，建议“买入”。

行情回顾

• A股表现：汽车板块上涨0.53%，跑赢大盘。
• H股表现：整车板块下跌4.55%，零部件板块上涨3.05%。
• 个股表现：A股领涨个股包括旭升股份、天汽模、鸿特精密等；领跌个股包括奥联电子、安凯客车等。
• H股领涨个股：首控集团、耀莱集团、北京汽车等；领跌个股包括G.A.控股、信邦控股、正通汽车等。

行业动态

乘用车

• 大众排放丑闻：已花费300亿美元解决相关问题，开始转向电动汽车。
• 丰田投资调整：削减墨西哥工厂投资，转向皮卡生产。
• Delphi收购NuTonomy：推动自动驾驶技术发展。

新能源汽车

• 政策支持：工信部启动燃油车禁售时间表研究，新能源车补贴政策持续。
• 山东政策：不再核准新建传统燃油车企，推动新能源车发展。
• 海南补贴：按中央补贴的50%执行，支持新能源车推广。

商用车

• 前三季度数据：交通运输主要指标增速创近年来新高，显示行业增长。
• 福特Chariot停运：因三次检查未通过，被下达停运禁令。

公司公告

• 业绩快报：多家公司发布前三季度业绩，如中国重汽、松芝股份、比亚迪等，部分公司净利润增长显著。
• 股份质押：如光启技术、隆鑫通用、猛狮科技等，涉及不同比例的股份质押。
• 停牌：如中路股份、华菱星马、贝斯特等，因筹划重大事项或并购重组。
• 复牌：华菱星马预计复牌。
• 并购重组：如新泉股份、宁波华翔等，进行子公司设立或股权转让。

产业链数据更新

• 上游原材料：铜、铝、橡胶、塑料、钢材等价格走势更新，反映行业成本变化。
• 乘用车产销量：展示2017年1月至9月各车企销量情况，反映市场动态。

总结

本报告重点分析了2017年11月汽车行业动态，强调双积分政策对新能源汽车和传统车企的影响，推荐了松芝股份、比亚迪、吉利汽车、众泰汽车等企业。同时，重卡市场表现强劲，预计全年销量将维持高位，建议关注重卡产业链企业。新能源汽车销量增长显著，政策支持和技术突破推动行业发展。行业动态显示，车企正加速布局新能源和智能驾驶领域，同时面临挑战如排放丑闻和市场调整。整体来看，汽车行业在政策驱动下正加速转型，新能源和智能驾驶成为未来增长点。