20140909-申万宏源-零售行业_周报-短期压制零售估值因素已减弱_低估值与主题投资共舞_18页_1mb

2014年9月9日申万零售行业周报总结

核心内容概述

2014年9月9日的申万零售行业周报指出，短期压制零售估值的因素已减弱，市场对零售板块的预期有所改善。同时，报告强调了国企改革、教育产业化、体育产业化等主题投资机会，认为这些领域具有较大的中长期增长潜力。此外，还分析了申万零售指数及细分行业表现，对重点个股进行了涨跌幅排行，并提供了电商网站流量监测、重点公告、行业新闻及估值信息。

主要观点与关键信息

1. 短期压制零售估值因素已减弱

• 业绩披露结束：中报盈利下滑的悲观预期已兑现。
• 旺季消费到来：下半年销售压力减弱，9月进入数据真空期。
• 反腐理性化：人民日报指出反腐未针对职工正常福利，最终目标是增进公众福利。
• 电商事件刺激：阿里巴巴上市在即，万达腾讯百度发力万达电商，市场可能迎来电商主题投资冲动。
• 建议关注公司：中央商场、南京新百、苏宁云商、欧亚集团。

2. 国企改革步入方案落地阶段

• 国企改革是新政府推动的重要主题。
• 在市场反应强烈、部分方案低于预期、各地政策充分预期的背景下，应关注高弹性标的。
• 建议关注公司：第一医药、兰生股份、上海物贸、物产中大、老凤祥、百联股份。

3. 教育改革催生中长期投资机会

• 教育营利性政策逐步放开，民办教育市场迎来制度红利。
• 全球E-learning发展迅猛，台湾教辅机构在线教学模式突破，有望借助国内龙头公司拓展大陆市场。
• 教育内容是E-learning核心，建议关注拥有教育内容的公司。
• 建议关注公司：新南洋、全通教育。

4. 体育产业化将成现代服务业新爆点

• 体育产业化初期，赛事运营、俱乐部管理、健身娱乐等核心业务将推动体育产业增加值增长。
• 体育消费有望成为新经济转型下的新增长点。
• 建议关注公司：浔兴股份、信隆实业、兰生股份。

申万零售指数表现

• 申万商贸零售指数：本周绝对收益为3.5%，相对收益为-0.5%。
• 一般零售指数：绝对收益为3.8%，相对收益为-0.2%。
• 专业零售指数：绝对收益为3.6%，相对收益为-0.4%。
• 商业物业经营指数：绝对收益为3.2%，相对收益为-0.8%。
• 贸易指数：绝对收益为3.2%，相对收益为-0.8%。
• 零售板块表现：本周弱于大盘。

细分行业指数表现

• 百货指数：本周绝对收益4.6%，相对收益0.6%；年初至今绝对收益14.5%，相对收益9.4%。
• 超市指数：本周绝对收益4.3%，相对收益0.3%；年初至今绝对收益16.3%，相对收益11.2%。
• 多业态零售指数：本周绝对收益3.0%，相对收益-1.0%；年初至今绝对收益11.3%，相对收益6.1%。
• 专业连锁指数：本周绝对收益3.5%，相对收益-0.5%；年初至今绝对收益-4.1%，相对收益-9.2%。
• 一般物业经营指数：本周绝对收益5.0%，相对收益1.0%；年初至今绝对收益10.9%，相对收益5.8%。
• 专业市场指数：本周绝对收益2.3%，相对收益-1.7%；年初至今绝对收益-0.7%，相对收益-5.8%。

主题指数表现

• 国企改革指数：本周绝对收益2.1%，相对收益-1.9%；年初至今绝对收益10.6%，相对收益5.5%。
• O2O转型指数：本周绝对收益4.1%，相对收益0.1%；年初至今绝对收益0.5%，相对收益-4.6%。
• 跨界转型指数：本周绝对收益5.9%，相对收益1.9%；年初至今绝对收益12.0%，相对收益6.8%。
• 潜在重组指数：本周绝对收益3.9%，相对收益-0.1%；年初至今绝对收益23.6%，相对收益18.5%。
• 贸易转型指数：本周绝对收益4.6%，相对收益0.6%；年初至今绝对收益10.1%，相对收益5.0%。
• 成长指数：本周绝对收益0.7%，相对收益-3.3%；年初至今绝对收益2.1%，相对收益-3.0%。

个股涨跌幅排行

3.1 零售个股排行

• 涨幅前五：友阿股份（+17.89%）、通程控股（+17.82%）、大连友谊（+16.86%）、文峰股份（+16.85%）、*ST国商（+12.86%）。
• 涨幅最小前五：商业城（+0.23%）、友谊股份（+1.05%）、百大集团（+1.43%）、王府井（+2.14%）、开元投资（+2.23%）。

3.2 贸易个股排行

• 涨幅前五：江苏舜天（+21.10%）、成城股份（+20.63%）、工大首创（+12.01%）、南纺股份（+10.07%）、汇通能源（+7.07%）。
• 涨幅最小前五：新华锦（+0.88%）、浙江东方（+1.44%）、农产品（+2.35%）、江苏国泰（+4.03%）、中国医药（+4.08%）。

重点公告

• 苏宁云商：公布员工持股计划，股票停牌。
• 南京新百：发布半年报修订版，营收和净利润均同比增长。
• 广州友谊：停牌，控股股东筹划重大事项。
• 中成股份：参股公司中吉纸业被吉尔吉斯斯坦法院判决破产。
• 中央商场：发布半年报修订版，归母净利润同比增长。
• 通程控股：发布委托贷款公告，向株洲华晨房地产公司贷款。
• 友阿股份：控股股东减持公司股份。
• 海印股份：使用自有资金购买保本型理财产品。

行业新闻

6.1 线上新闻

• 银泰与百度合作：发布BaiduEye，打造智能商业。
• QQ网购更名京东网购：被京东收购后，平台更名。
• 韵达切入海淘转运市场：提供美国仓储、转运及跨境物流服务。

6.2 线下新闻

• 沃尔玛珠海乐世界购物中心：计划投资6亿元，2016年开业，引进山姆会员商店。
• 银泰杭州武林总店：启动三年大调改，打造时尚百货第一店。
• 大连万达商业地产：赴港上市，可能更名为“万达酒店”。

估值表和盈利预测

• 重点公司：包括百联股份、大商股份、天虹商场、重庆百货、友阿股份、新南洋、全通教育、苏宁云商、豫园商城、爱施德、物产中大、宏图高科、天音控股、小商品城、海宁皮城、海印股份、轻纺城、益民集团、商业城、大连友谊、兰州民百等。
• 盈利预测：涵盖EPS、PE值、PEG等关键财务指标。
• 投资评级：包括买入、增持、中性等，部分公司被建议关注。

投资建议

• 短期投资：关注低估值与主题投资机会，如电商、国企改革等。
• 中长期投资：重视教育产业化和体育产业化的投资前景。
• 重点标的：中央商场、苏宁云商、新南洋、全通教育、兰生股份、百联股份等。

风险提示

• 报告基于公开信息，不保证信息的准确性。
• 投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。