20140901-申万宏源-零售行业_周报第三十二期-万达电商或引市场重识O2O本源_国企+教育+体育_改革主题投资方向明确_24页_1022kb

2014年9月1日申万零售行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2014年9月1日申万零售行业周报的核心内容，涵盖O2O电商、国企改革、教育产业、体育资产证券化等主题的投资方向，同时对零售板块的指数表现、个股涨跌幅、重点网站流量变化及公司公告进行了详尽分析。报告指出，万达电商的成立标志着传统零售向O2O模式转型的加速，教育和体育产业在政策推动下迎来发展机遇，同时建议投资者关注具有改革潜力和转型前景的个股。

主要观点

1. 万达电商推动O2O转型

• 万达、百度、腾讯合资成立万达电商，注册地为香港，万达持股70%，百度和腾讯各持股15%。
• 一期投资50亿RMB，五年总投资达200亿RMB。
• 万达电商重点打造“大会员体系”，整合支付、互联网金融、大数据、Wi-Fi共享等技术，实现线上线下一体化用户体验。
• 报告认为，万达电商的O2O模式是传统零售触网的本源，有望成为行业范本，推动区域综合体进行转型。

2. 国企改革持续推动行业发展

• 国企改革是贯穿全年的重要主题，建议关注具有资产证券化潜力的公司。
• 兰生股份：集团资产证券化率低，存在优质资产注入预期，集团人力外服和会展资产优质。
• 百联集团（含第一医药、百联股份）：作为上海市国资优质资产，具有改革确定性，未来可能整合更多商业资产。
• 物产中大：浙江国企改革标的，转型非银行金融打造陆金所模式，业务转型及限购松绑对其有利。

3. 教育产业迎来黄金发展期

• 教育产业在政策利好、消费升级和互联网融合下迎来发展机遇。
• 新南洋：董事会改选及昂立科技并表在即，未来成长路径包括横向扩张和纵向挖潜，有望成为综合教育服务龙头。
• 全通教育：A股首家专注K12在线教育平台，试点学校反馈良好，已有275所学校、5000位老师、50万学生和250万家长使用其全课网（V1.0）。
• 中央商场：潜在教育转型标的，集团资产优质，或借力民办教育放开实现商业资产整合，业绩拐点将至，未来三年业绩复合增速有望达40%+。

4. 体育资产证券化加速推进

• 中信泰富完成收购中信股份100%股权，北京国安足球俱乐部随母公司上市。
• 兰生股份：拥有赛事管理公司及女子排球队，是稀缺体育产业投资标的。
• 浔兴股份：集团拥有福建SBS男篮，未来或存在体育俱乐部资产证券化可能。
• 信隆实业：受益于全民健身政策，有望实现业务量提升。

关键信息

申万零售指数表现

• 本周：申万商贸零售指数绝对收益为-1.1%，相对收益为-0.9%；零售板块整体表现强于大盘。
• 百货指数：本周绝对收益为3.0%，相对收益为3.2%，引领行业细分。
• 超市指数：本周绝对收益为-1.8%，相对收益为-1.6%。
• 专业连锁指数：本周绝对收益为-3.3%，相对收益为-3.1%。
• 年初至今：百货指数绝对收益为7.6%，超市指数为10.6%，多业态零售指数为6.6%，专业市场指数为-4.3%。

个股涨跌幅排行

零售个股

• 涨幅前五：友阿股份（+25.55%）、南京新百（+6.80%）、王府井（+6.67%）、百大集团（+4.02%）、大连友谊（+2.88%）。
• 跌幅前五：轻纺城（-14.72%）、新南洋（-8.21%）、苏宁云商（-8.19%）、天音控股（-6.41%）、海岛建设（-6.38%）。

贸易个股

• 涨幅前五：成城股份（+15.75%）、新华锦（+6.35%）、中化国际（+3.42%）、上海物贸（+3.39%）、汇通能源（+2.41%）。
• 跌幅前五：中成股份（-8.18%）、江苏国泰（-5.90%）、中国医药（-4.53%）、五矿发展（-3.80%）、厦门国贸（-2.84%）。

重点网站流量监测

• 本周流量上升的网站有：亚马逊、阿里巴巴、京东、当当、唯品会、王府井、天虹商场。
• 流量下降的网站有：梅西百货、天猫、淘宝、苏宁、步步高。
• 亚马逊为三月平均日均PV最高的电商网站，达2067966万，其次是淘宝（161592万）和天猫（58716万）。

公告信息

• 全通教育发布全课网（V1.0），已覆盖275所学校、超5000位老师、超50万学生及近250万家长。
• 大东方：拟对子公司增资3亿元，公司出资2.8452亿元，持股占比达94.84%。
• 南京新百：公司向农业银行质押1966万股，占公司股本5.49%。
• 杭州解百：拟购买商旅投资100%股权，实现资产整合。
• 其他公司如海宁皮城、友阿股份、天虹商场等均发布半年度报告，展示业绩表现及未来增长预期。

投资建议

• 重点关注：中央商场、南京新百、百联股份、欧亚集团等在O2O转型、国企改革及教育产业中的潜力股。
• 推荐方向：商业物业与互联网结合、教育与体育资产证券化、国企改革带来的资产整合机会。
• 市场趋势：O2O模式、教育产业、体育产业均是当前投资热点，建议投资者把握趋势，关注相关标的。