20240910-浦银国际证券-沛嘉医疗-B-09996.HK-公司价值被市场低估_出通_为短期压制股价最大因素_11页_1mb

沛嘉医疗（9996HK）是一家专注于心脏瓣膜和神经介入业务的医疗科技公司。浦银国际研究公司分析认为，公司目前股价被市场低估，维持“买入”评级，目标价75港元。主要因受到港股通调整影响，股价短期承压，但基本面担忧已部分反映，而神经介入业务增长强劲，市场关注度不足。

1H24收入30亿元，同比增长34%，其中神经介入业务收入17亿元，增长46%，心脏瓣膜业务收入13亿元，增长21%。公司减亏至7,128万元，相比去年大幅改善。神经介入和心脏瓣膜业务受益于集采和市场扩张，但行业竞争加剧和产品降价是风险因素。潜在催化剂包括“出通”利空出尽、新品上市以及再次调入港股通。

基于DCF模型，公司2026年面临集采，目标市值51亿港元。投资建议重点关注神经介入业务和企业国际化进展，但需警惕TAVR渗透率提升缓慢等风险。总体来看，公司虽存在短期资金面压力，但长期增长潜力较大。