20250430-开源证券-思瑞浦-688536.SH-公司信息更新报告_下游领域_新品多点开花_盈利能力大幅改善_4页_882kb

思瑞浦（688536SH）2025年Q1财报显示公司成功扭亏，实现营业收入422亿元，同比增长11088%，归母净利润0.16亿元。2024年公司营收1220亿元（同比+1152%），但归母净亏损197亿元。基于行业景气度及产品拓展，机构上修2025-2027年收入预测至20/25/30亿元，下修利润预测至14/27/39亿元，对应PE分别为142/72/50倍，维持“买入”评级。

公司三大产品线（信号链、电源管理、数模混合）均取得进展：信号链推出高PSRR运算放大器、16通道ADC等高竞争力产品；电源管理拓展高压降压、隔离驱动等系列，覆盖车规级需求；数模混合领域发布车载无损音频总线芯片及高精度AFE，技术壁垒提升。下游市场拓展方面，汽车电子已推出200余款车规芯片，多款产品进入头部客户白名单并实现量产；泛通信产品性能达行业先进水平；泛工业持续推进份额增长；消费电子通过收购创芯微补充产品布局。

财务数据显示，2023-2024年公司营收增速显著，2025年预计同比增长29%，净利率由负转正（2025E为26%）。估值指标显示，2025年市盈率（PE）降至142倍，2026年进一步降至72倍。机构强调需关注AI端侧发展不及预期、行业竞争加剧及新品拓展风险，但整体认为公司产品矩阵完善、客户结构优化，业绩有望持续改善。