20180708-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_2020年公共交通新能源车保有量有望达60万辆_10页_971kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车与零部件行业整体呈现下跌趋势，板块跌幅为 4.3%，其中 汽车服务子板块下跌6.0%，汽车整车子板块下跌5.2%，汽车零部件子板块下跌4.4%，均跑输 沪深300指数（-4.2%）。部分重点公司如 双林股份 逆势上涨，涨幅达 11.1%，而 京威股份、中国重汽、松芝股份 跌幅较大，分别下跌 15.2%、14.3%、8.3%。

在港股市场，比亚迪股份 微幅上涨 0.3%，但整体下跌趋势明显，中升控股、淮柴动力、广汽集团 跌幅居前，分别为 17.6%、11.5%、9.8%。

主要观点与投资建议

行业发展趋势

• 2020年公共交通新能源车保有量有望达60万辆。交通运输部推动新能源和清洁能源在车船领域的应用，包括 LNG动力船舶、电动船舶、新能源和清洁能源汽车。
• 新能源政策收紧：随着补贴退出，政策趋严，行业将出现 分化，小企业可能难以接单，行业集中度将进一步提高。
• 自动驾驶技术发展：C-NCAP对ADAS采用要求的提高将推动我国ADAS渗透率快速提升，毫米波雷达、智能刹车系统等将成为重点投资方向。

投资主线

1. 乘用车板块：关注 创新能力强、技术储备强的自主品牌车企，如 吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
2. 商用车板块：2018年仍有大量国三重卡待更新，行业景气度维持，关注 威孚高科、中国重汽。
3. 客车板块：随着新能源补贴退出，行业持续分化，建议关注 宇通客车 等龙头企业。
4. 零部件板块：在 下游需求增速放缓 的背景下，看好 单车价值量大、国产替代趋势强 的企业，如 天成自控、星宇股份、继峰股份。
5. 自动驾驶板块：受益于 ADAS渗透率提升，建议关注 华域汽车、拓普集团。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：167家
• 行业总市值：1923591百万元
• 行业流通市值：1446927百万元

重点公司表现

重点公司动态

• 迪生力：拟投资5000万元设立全资子公司，进军食品加工领域。
• 东风科技：拟收购东风电气100%股权，支持新能源战略。
• 光启技术：与西湖新能源合作，布局新能源汽车轻量化与智能化。
• 万向钱潮：参与蓝卓工业增资扩股，持股10%，助力智慧工厂项目。
• 金龙汽车：与SB Drive、百度日本签署战略合作备忘录，探索无人驾驶平台。
• 富奥股份：与法雷奥西门子成立合资公司，专注新能源动力总成核心部件。

行业要闻

• 双积分交易启动：56家乘用车企业油耗不达标，需通过积分交易或调整计划来抵偿。
• 高德地图接入24万个充电桩：提升新能源用户出行体验，实现充电路径智能规划。
• 长安汽车与比亚迪成立动力电池合资公司：规划10GWh产能，推动新能源汽车发展。
• 德国默克尔支持降低对美汽车关税：旨在缓解中美贸易冲突，推动贸易公平。

风险提示

1. 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支过大，可能影响2018年销量表现。
2. 新能源政策收紧：补贴退出及政策调整可能对新能源车产销造成压力。
3. 交通事故引发政策收紧：ADAS技术不成熟，存在安全风险，可能影响国产化进程。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内行业指数跌幅在10%以上

备注

• 本报告基于公开资料和实地调研，结论独立、客观、公正，但不构成投资建议。
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• 投资有风险，入市需谨慎。