20170709-中泰证券-电力设备新能源行业第28周周报：新能源车政策2.0时代到来，关注国网系设备公司中报表现_26页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于新能源汽车、电力设备及新能源发电等领域的行业动态与投资建议。报告指出新能源汽车政策2.0时代已到来，政策支持将更加有效且持续。同时，电力设备行业迎来中报季，国网系公司有望迎来估值修复。新能源发电方面，核电、风电和光伏行业均出现积极进展，行业格局逐步明朗。

主要观点

新能源汽车

• 政策支持加强：第七次新能源汽车推广应用座谈会召开，强调全产业链统筹与创新，新能源汽车政策2.0时代正式开启，政策将长期支持行业发展。
• 市场表现：第11批免购置税目录发布，涵盖664款车型，其中乘用车、客车、专用车分别占比10.9%、74.6%和28.4%。推荐标的包括天赐材料、华友钴业、格林美、先导智能、东方精工等。
• 产业链分化：新能源汽车产业链中，钴、锂等原材料将受益于需求增长，而中报季将体现业绩增长的确定性。

电力设备

• 能源互联网示范项目：首批55个能源互联网示范项目公布，其中城市及园区项目最多，上市公司如林洋能源、科华恒盛、科陆电子均有参与。
• 国网系公司表现：预计国电南瑞中报业绩增速约20%、许继电气约35%-40%、涪陵电力约48%，有望在电改与国改影响下迎来估值修复。
• 国企混改加速：发改委启动第二批混改试点，电力行业国企混改将加速推进，建议关注国网、南网及五大发电集团动态。

新能源发电

• 核电：三门核电热试结束，进入装料准备阶段，标志着AP1000首堆将进入带核运行状态。预计2020年核电运行装机容量达5800万千瓦，重点推荐台海核电、江苏神通。
• 风电：2017年新增装机20GW，高于去年，风电装机布局向中东部转移，重点推荐天顺风能、金风科技。
• 光伏：2017年上网电价下调，导致630抢装潮爆发，带动全产业链销量增长。推荐隆基股份、林洋能源、阳光电源等。

关键信息

重点推荐公司

重点推荐行业

• 新能源汽车：关注具备研发能力与管理能力的企业，如天赐材料、华友钴业、格林美、先导智能、东方精工、科恒股份、星云股份、创新股份、当升科技。
• 工控：推荐汇川技术、宏发股份，关注信捷电气、麦格米特，受益于智能制造趋势。
• 储能：推荐南都电源（铅炭电池龙头）、科陆电子（磷酸铁锂电池储能）。
• 新能源发电：推荐隆基股份、林洋能源、天顺风能、金风科技。

行情概览

• 周涨幅前五：方大炭素、正海磁材、亿纬锂能、厦门钨业、江特电机。
• 周跌幅前五：*ST天成、北京科锐、汇川技术、盾安环境、协鑫集成。

行业数据更新

• 电池材料：六氟磷酸锂价格稳定，碳酸锂和氢氧化锂价格有所上涨，钴价继续攀升，市场库存偏紧。
• 电芯价格：2000mAh电芯价格稳定在5.3-5.5元/颗。
• 隔膜价格：干法隔膜价格2-3元/平米，湿法隔膜价格3.5-4.5元/平米。
• 负极材料：针状焦价格显著上涨，石墨价格稳定，市场整体处于紧平衡状态。

行业新闻

• 能源互联网：国家能源局启动首批示范项目，55个项目涵盖多个领域，优先使用国家能源规划指标。
• 特高压工程：山西晋北—江苏南京特高压直流输电工程投运，年送电量可达450亿千瓦时。
• 核电发展：中国核能进入规模化发展新时期，预计2020年核电装机容量达8800万千瓦。
• 新能源项目：中巴经济走廊首个大型能源项目——萨希瓦尔电站投产发电。

公司公告

• 诺德股份：上半年净利润预增456%-557%。
• 中通客车：6月产销数据下滑。
• 宇通客车：6月产销数据同比减少。
• 南都电源：成立储能投资公司，参与证监会审核。
• 国轩高科：成功募集资金12.4亿元。
• 比亚迪：累计新增借款超过净资产20%。
• 亿纬锂能：转让麦克韦尔股权，不再纳入合并报表。
• 雪人股份：参股加拿大Hydrogenics公司股权。
• 赢合科技：选举李尤娜担任职工代表监事。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

总结

整体来看，新能源汽车、电力设备及新能源发电行业在政策支持和市场驱动下呈现出积极的发展态势。新能源汽车政策2.0时代到来，带动行业可持续发展。电力设备行业在中报季迎来业绩验证，国网系公司有望估值修复。新能源发电行业在核电、风电、光伏领域均有显著进展，建议关注相关产业链龙头及具有技术优势的企业。