20160904-安信证券-电力设备行业动态分析_持续推荐电改_储能_增量配网投资释放市场空间_新能源车步入2.0时代_12页_586kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2016年9月4日发布的电力设备行业证券研究报告，重点分析新能源汽车、储能、电力体制改革（电改）及配网投资等领域的市场趋势与投资机会。报告指出，新能源汽车进入2.0时代，政策落地对行业发展至关重要；储能行业迎来政策红利，铅炭电池已具备商业化能力；电改逐步向电网核心利益区域推进，社会资本参与增量配网建设成为新趋势；同时，多个行业新闻与公司公告反映了行业动态与政策实施进展。

主要观点

1. 新能源汽车2.0时代到来

• 新能源汽车进入重视产品性能与质量的阶段，补贴政策将向符合准入条件的优质企业倾斜。
• 企业需加大研发投入，提升产品竞争力，规模优势将被削弱。
• 政策落地时间是影响2016年新能源汽车销量的关键因素，建议关注六氟磷酸锂环节，因其在高产量时将面临紧缺。
• 重点推荐：石大胜华、必康股份、多氟多；关注：多氟多。

2. 储能行业政策红利加速释放

• 储能行业逐步从示范走向商业化，政策明确了其在电力市场的独立地位及结算机制。
• 铅炭电池在无补贴情况下已实现商业化运营，具备较强竞争力。
• 重点推荐：南都电源；关注：雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技；推荐：圣阳股份、林洋能源。

3. 电力体制改革逐步推进

• 发改委下发增量配电试点通知，拟在全国批复约100个试点项目，鼓励社会资本参与配网投资。
• 增量配网的放开标志着电网向社会资本分享利益，推动配售电一体化商业模式。
• 重点推荐：国电南瑞、置信电气、金智科技；关注：智光电气、北京科锐、涪陵电力、积成电子、中恒电气、炬华科技；关注：东方能源、新联电子。

4. 电改政策持续推进

• 山西省发布售电侧改革实施方案，提出“两步走”战略，推动电力市场化改革。
• 国家电网投资6522亿元用于农网改造，进一步释放电改红利。
• 重点推荐：智光电气、北京科锐、炬华科技；关注：新联电子、东方能源。

关键信息

4.1 公司公告

• 必康股份：医药与六氟磷酸锂双轮驱动，净利润预期接近10亿元，被低估。
• 石大胜华：电解液溶剂龙头，DMC市场占有率第一，六氟磷酸锂产能预计在四季度放量。
• 南都电源：通信后备电源龙头，铅炭电池技术领先，实现无补贴商业化运营。
• 智光电气：布局售电业务，定增募集资金用于智能用电云平台建设。
• 国电南瑞、置信电气、金智科技：具备配网建设与运营能力，有望受益于增量配网放开。
• 北京科锐：传统配网龙头转型售电服务，为业绩增长提供新动力。
• 易事特：非公开发行募集资金19.42亿元，对子公司增资并参与多个项目。

4.2 行业新闻

• 骗补核查完成，静待结果落地，新能源汽车行业进入正本清源阶段。
• 地方政策推进：山西、江西、天津等省市出台新能源汽车推广政策，支持充电桩建设与充电基础设施。
• 增量配网试点通知：发改委鼓励社会资本参与增量配网投资，推动电力市场化。
• 广东筹建售电专委会：拟建立更合理的交易机制，提升售电市场效率。
• 重庆电力交易中心挂牌：反映国网对电改的重视，推动全国电改进程。
• 北京电改方案获批：明确支持组建京津冀电力交易机构，推动电改实质性突破。
• 新能源发电快速增长：1-7月新能源发电量同比增长19.2%，比重持续上升。
• 甘肃获批新能源综合示范区：推动新能源综合利用与产业升级。

投资建议

• 新能源汽车：关注六氟磷酸锂等紧缺环节，重点推荐石大胜华、必康股份、多氟多。
• 储能：优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头南都电源，关注雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技。
• 电改：推荐具备配网资产或售电服务能力的公司，如智光电气、北京科锐、炬华科技、置信电气、国电南瑞、金智科技，关注东方能源、新联电子。
• 配网建设：推荐具备技术储备与资源优势的公司，如国电南瑞、置信电气、金智科技。

风险提示

• 新能源车政策不确定性；
• 宏观经济下行风险；
• 储能商业化不及预期；
• 电改推进速度不及预期。

行业评级体系

相关报告

• 《行业深度：以史为鉴，从周期的角度研究新能源行业投资》
• 《南都电源：后备电源龙头，引领储能大时代》

销售联系人

总结

本报告聚焦电力设备行业的核心领域，包括新能源汽车、储能、电力改革与配网投资，强调政策对行业发展的关键作用。报告建议投资者关注具备技术优势与政策红利的企业，重点推荐石大胜华、南都电源、国电南瑞等公司。同时，提醒投资者注意政策不确定性与行业风险，建议结合行业趋势与公司基本面进行综合判断。