20240319-国投证券-陕国投A-000563.SZ-信托转型成效显现_全年业绩逆势增长_4页_588kb

国投证券陕国投A公司快报总结

公司概要

国投证券股份有限公司发布陕国投A（000563SZ）公司快报，报告显示公司在信托业务转型背景下实现业绩逆势增长。公司背靠陕西省国资委，专注于固有+信托双轮驱动发展，展现出竞争优势和成长潜力。

关键财务数据

• 2023年业绩：营业收入2813亿元（同比增长46%），归母净利润1082亿元（同比增长29%），每股收益（EPS）0.2117元（同比增长14%），加权平均ROE 6.51%（同比下降0.2百分点）。
• 未来预测：预计2024-2026年EPS分别为0.24元、0.27元、0.32元；对应目标价336元，基于0.95x2024年市净率（PB）。
• 估值指标：2023年市净率（PB）为0.90倍，市盈率（PE）为114倍。

业绩亮点

• 公司在监管新分类导向下加速信托业务转型，新增信托项目618个，规模4886亿元；财产权类信托规模同比增长321%，占比升至50%，资产管理信托规模超千亿，资产服务信托聚焦国企应收账款超2000亿元。
• 投资收益显著提升，主要由利息收入驱动，2023年投资收益+公允价值变动收益达64亿元，环比大幅改善；自有资产规模同比增长4%至204亿元。

业务转型成效

• 公司深化与信保基金、金融同业合作，提升自有资金使用效率，强化固有业务贡献。背靠省级国资，把握优质项目，探索可持续转型发展，风险把控能力增强。

投资建议

• 评级：维持“买入-A”投资评级，目标价336元（6个月）。
• 理由：业绩增长显示转型创新成效，预计未来EPS稳步上升，股利和盈利指标如每股净资产（BPS）从317元增至415元，ROE趋于稳定。

风险提示

• 主要风险包括宏观经济下行压力、监管政策变动、信托项目违约风险等，可能影响公司业绩表现。

结论

总体而言，陕国投A在行业变革期实现逆势增长，转型成效初显，具备较强成长性和竞争优势，未来发展值得投资关注。