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国债期货市场总结（2024年07月25日）

核心内容概览

2024年7月25日，国债期货市场整体呈现震荡走势，其中30年期主力合约接近历史新高，而10年期主力合约则维持平盘。整体来看，市场情绪偏多，但基本面因素对价格形成一定压制。市场参与者对国债期货的走势分歧明显，不同机构类型的持仓变化亦反映出市场预期的分化。

主要观点

1. 国债期货走势

• 价格表现：30年期国债期货主力合约（TL2409）上涨0.12%，报109.68元，逼近历史高点；10年期国债期货主力合约（T2409）收平，报105.86元，盘中创历史新高；5年期（TF2409）微涨0.01%，2年期（TS2409）收平。
• 趋势强度：国债期货趋势强度为0，表明市场整体趋势中性。
• 量价因子：市场呈现量价看多特征，但基本面因子偏空，显示多空力量暂时处于平衡状态。
• 策略收益：无杠杆策略近20日、60日、120日、240日累计收益分别为0.42%、1.03%、1.80%、2.21%，显示长期持有多头策略仍具吸引力。

2. 市场表现

• A股市场：三大指数集体下跌，沪指跌0.46%，深成指跌1.32%，创业板指跌1.23%，北证50指数跌2.46%。沪深京三市成交额为6316亿元，较前一交易日缩量350亿元。
• 个股表现：两市超4400只个股下跌，市场情绪偏弱。

3. 货币市场动态

• 隔夜shibor：报1.7390%，上涨0.30个基点。
• 7天shibor：报1.7420%，下跌0.90个基点。
• 14天shibor：报1.8910%，上涨3.40个基点。
• 1月shibor：报1.8620%，下跌0.50个基点。
• 3月shibor：报1.8870%，下跌0.10个基点。
• R007：约1.8586%，反映短期市场流动性状况。

4. 回购市场

• 银行间质押式回购：共成交23亿元，环比增加3.19%。
• 隔夜回购：收于1.79%，较前一交易日上涨4bp。
• 7天回购：收于1.75%，较前一交易日下跌3bp。
• 14天回购：收于1.93%，上涨3bp。
• 1个月回购：收于1.80%，下跌10bp。

现券市场动态

• 国债收益率曲线：
  • 2年期中债收益率下移1.27BP至1.53%；
  • 30年期中债收益率下移0.15BP至2.47%；
  • 5年期和10年期国债收益率分别上行0.54BP和0.59BP至1.90%和2.24%。
• 信用债收益率曲线：
  • AAA评级中短期票据6M、1Y、3Y期收益率分别下移0.61BP、0.22BP、1.09BP至1.95%、1.99%、2.07%；
  • 5Y期收益率上行0.08BP至2.19%。

机构持仓变化

• 日度变化：
  • 私募净多头增加1.26%；
  • 外资净多头增加1.73%；
  • 理财子净多头增加1.29%。
• 周度变化：
  • 私募净多头减少2.4%；
  • 外资净多头减少2.73%；
  • 理财子净多头减少3.46%。

宏观及行业新闻

1. 央行逆回购操作：

   • 7月24日进行661亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。
   • 当日有2700亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2039亿元。

2. 财政部发行超长期特别国债：

   • 招标发行550亿元30年期超长期特别国债，中标利率为2.47%，全场倍数3.32，边际倍数12.2。
   • 1年期国债加权中标利率为1.36%，边际中标利率为1.39%。
   • 7年期国债加权中标收益率为1.9892%，边际中标收益率为2.0126%，全场倍数3.85，边际倍数3.35。
   • 中债国债到期收益率显示，7月23日1年期国债收益率为1.4705%，7年期为2.0407%，30年期为2.4691%。

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