20220211-渤海证券-研究所晨会_5页_426kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖宏观及策略分析、家电行业专题评述以及机械设备行业周报。报告从国内外经济环境、行业数据、市场表现、投资建议和风险提示等方面进行了详细分析，旨在为投资者提供决策参考。

---

宏观及策略分析

全球疫情明显改善，宽信用迹象渐显

• 疫情方面：全球日新增病例数明显回落，奥密克戎病毒的冲击高潮逐渐退去。
• 经济方面：
  • 美国：1月制造业PMI小幅回落，但就业指数显著上升，非农数据远超预期，推动10年国债收益率上扬。
  • 欧洲：制造业PMI和失业率数据优于预期，通胀上升促使货币政策偏鹰，英国和欧央行均采取加息或暗示紧缩措施。
• 国内方面：
  • 基建投资力度加大，2021年12月四大建筑央企新签合同金额同比增长65.77%。
  • 地方债净融资额显著提升，为稳增长提供资金保障。
  • 国股银票转贴利率回升，显示宽货币向宽信用转化。
  • 房地产政策局部调整，有助于缓解对信用扩张的拖累。
• 高频数据：
  • 下游：房地产成交冷淡，农产品价格触顶回落。
  • 中游：钢铁价格缓升，水泥价格下行。
  • 上游：动力煤价格回升，有色金属中铝、锌价格强势，原油价格创新高。
• 风险提示：国际疫情发展超预期。

---

行业专题评述：春节返乡拉动县镇乡村家电消费

市场表现

• 沪深300指数上涨1.67%，家电（中信）板块上涨0.96%，跑输大盘0.71个百分点。
• 子行业表现分化，其中小家电涨幅最大（4.12%），照明电工及其他涨幅次之（1.26%）。
• 个股方面，瑞尔特、开能健康、毅昌股份涨幅居前；极米科技、亿田智能、倍轻松跌幅居前。

投资建议

• 春节期间家电消费数据表明，智能家电和“懒人家电”需求增长显著，洗碗机、洗地机销量同比提升52%和40%。
• 县镇乡村市场表现强劲，美的、华帝、苏泊尔等品牌销售增长超100%。
• 建议关注业绩超预期和估值较低的龙头股，如：美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份、浙江美大。

风险提示

• 宏观经济波动
• 疫情反复
• 汇率波动
• 行业终端需求下滑
• 海外出口景气度下降

---

机械设备行业周报：2022年1月制造业PMI为50.1%，下降0.2个百分点

上周行情

• 沪深300上涨1.93%，申万机械设备板块上涨3.38%，跑赢大盘1.44个百分点。
• 估值方面，机械设备板块市盈率（TTM）为23.88倍，相对沪深300溢价率93%。
• 个股表现分化，冀东装备、海默科技、岱勒新材等涨幅居前；炬光科技、震裕科技、ST中捷等跌幅较大。

行业新闻

• 2022年1月制造业PMI为50.1%，环比下降0.2个百分点。
• 农业无人驾驶企业中科原动力获数千万元融资。
• 我国在建重大水利工程投资规模超1万亿元。

公司新闻

• 中联重科收购深圳市路畅科技股份有限公司控股权。
• 鞍重股份收购江西金辉再生资源股份有限公司70%股权。
• 至纯科技参与投资小苗朗锐私募投资基金。
• 双良节能子公司签署74380万元多对棒还原炉设备合同。
• 海目星子公司被美国商务部工业与安全局列入未经核实名单。

本周行业策略与个股推荐

• 工程机械：12月挖掘机销量同比下降23.8%，全年销量增速低于预期。预计3月需求将好转，建议关注三一重工、建设机械、恒立液压。
• 机器人：工信部提出到2025年行业营收年均增长20%，制造业机器人密度翻倍的目标。国内机器人企业多集中在中低端，议价能力弱。建议关注拓斯达、绿的谐波。

风险提示

• 疫情全球蔓延
• 宏观经济增速低于预期
• 原材料价格波动
• 全球贸易摩擦

---

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
	中性	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

---

分析师声明

• 本报告由渤海证券研究所分析师崔健发布，内容基于合法合规的数据和信息，独立、客观地出具。
• 报告观点反映分析师个人意见，不受第三方影响。

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性做任何保证。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 本报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布、复制或修改。

---

渤海证券研究所机构销售团队联系方式

高级销售经理：朱艳君

• 座机：+86 22 2845 1995
• 手机：13502040941
• 邮箱：zhuyanjun@bhzq.com
• 地址：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座
• 邮编：300381
• 电话：+86 22 2845 1888
• 传真：+86 22 2845 1615

高级销售经理：王文君

• 座机：+86 10 6810 4637
• 手机：186 1170 5783
• 邮箱：wangwj@bhzq.com
• 地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层
• 邮编：100086
• 电话：+86 10 6810 4192
• 传真：+86 10 6810 4192

公司网址

www.eww.com.cn