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文档总结：渤海证券研究所晨会内容

核心内容概述

渤海证券研究所近期发布晨会报告，涵盖宏观经济及多个行业的分析与投资建议。报告从国内外经济环境、高频数据、政策导向等多个维度展开，为投资者提供市场研判与策略指引。

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宏观经济分析

报告标题：稳增长信心十足 宽财政积极作为——宏观经济周报

分析师：周喜（SAC NO：S1150511010017）
评级：行业“看好”

主要观点：

1. 外围环境：

   • 全球疫情新增病例震荡走低，对经济冲击减弱。
   • 美国失业率回落至3.8%，就业改善，但加息仍在进行中。

2. 国内环境：

   • 进出口数据均高于市场预期，贸易顺差增长，净出口对经济有正向拉动。
   • CPI维持平稳，PPI同比增速小幅下降至8.8%，中下游企业成本压力有所缓解。
   • 政府工作报告设定2022年经济增长目标为5.5%，释放稳增长信号，财政支出增加，为调控提供充足资金。

3. 高频数据：

   • 下游：房地产成交回落，农产品价格反弹。
   • 中游：钢铁价格回升，水泥价格跌势趋缓。
   • 上游：煤炭、有色金属、贵金属和原油价格均上涨。

风险提示：

• 国际疫情发展超预期。

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行业专题评述

1. 家电行业周报——看好

分析师：尤越（SAC NO：S1150520080001）

市场表现：

• 沪深300指数下跌5.69%，家电板块下跌9.60%，跑输大盘。
• 白色家电、厨房电器、黑色家电等子行业跌幅较大。

个股表现：

• 涨幅前列：和晶科技（+9.34%）、开能健康（+5.44%）、爱仕达（+0.14%）。
• 跌幅前列：极米科技（-19.29%）、*ST圣莱（-14.44%）、兆驰股份（-14.16%）。

投资建议：

• 政府鼓励绿色智能家电下乡和以旧换新，有望刺激农村消费，提升渗透率。
• 建议关注：美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份、浙江美大。

风险提示：

• 宏观经济波动、疫情反复、汇率波动、终端需求下滑、海外出口下滑。

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2. 机械设备行业周报——中性

分析师：郑连声（SAC No：S1150513080003） & 宁前羽（研究助理）

市场表现：

• 沪深300下跌7.69%，机械设备板块下跌8.62%，跑输大盘0.93个百分点。
• 多数子行业下跌，其中工程机械器件、激光设备跌幅较大。

估值情况：

• 机械设备板块市盈率（TTM）为21.89倍，相对沪深300溢价率94%。

行业新闻：

• 2月挖掘机销量24483台，同比下降13.5%，但降幅收窄。
• 装载机销量同比增长16.3%，小松挖掘机开工小时数增长9.2%。

公司新闻：

• 晶盛机电、恒立液压发布业绩快报，净利润与营收增长。
• 双良节能签订重大采购合同，宏华数科完成股权收购。

投资策略：

• 建议关注以下主线：
  1. 稳增长政策下的工程机械需求：关注三一重工、中联重科、恒立液压。
  2. 碳达峰碳中和政策推动的光伏设备：关注帝尔激光。
  3. 制造业机器人升级趋势：关注拓斯达、亿嘉和、绿的谐波。

风险提示：

• 疫情全球蔓延、宏观经济增速低于预期、原材料价格波动、全球贸易摩擦。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅>20%
	增持	相对沪深300指数涨幅10%-20%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%~10%
	减持	相对沪深300指数跌幅>10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅>10%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%~10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅>10%

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分析师声明与免责声明

• 分析师声明强调报告观点为独立、客观研究结果，不涉及利益关联。
• 免责声明指出报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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