20260616-中信证券-新材料_硅片涨价如期落地_上行周期才刚开始_3页_406kb

新材料行业硅片涨价分析总结

核心内容

2026年第二季度，硅片价格如期上涨，预计下半年国内外仍将延续涨价趋势。随着AI需求的驱动，半导体硅片行业正在进入上行周期，量增和价增逻辑并行。行业整体供需关系趋于紧张，尤其是重掺硅片和海外轻掺硅片的紧缺情况较为明确，未来两年行业或将进入全球供不应求的状态。

主要观点

• 硅片涨价趋势明确：2026年第二季度硅片价格上调，预计下半年将继续上涨。
• 重掺硅片需求增长显著：12英寸重掺硅片需求增速在2025-2028年期间有望达到20%-30%，维持供需紧缺。
• 海外轻掺硅片产能扩张受限：海外五大厂商中仅环球晶圆有大规模扩产计划，产能建设周期较长，预计2028年前海外产能增量有限。
• 中国大陆轻掺硅片加速国产替代：12英寸轻掺硅片厂商在2025年底已具备超过240万片/月的产能，未来两年有望提升至430万片/月。
• 海外订单溢出效应：随着海外硅片紧缺加剧，部分存储用抛光片和先进制程测试片订单可能流入中国大陆。
• 行业风险提示：包括原材料价格波动、技术研发风险、行业竞争加剧以及半导体行业周期波动等。

关键信息

12英寸重掺硅片需求预测

海外产能利用率预测

重点推荐

• 重掺硅片产品占比高的公司：这类公司有望在行业上行周期中获得更大收益。
• 12英寸轻掺硅片出货量领先的公司：随着海外订单溢出，国内轻掺硅片厂商有机会受益。

总结

硅片行业正经历新一轮涨价周期，尤其是重掺硅片和海外轻掺硅片面临明显的供需紧张。12英寸重掺硅片因功率器件生产向大尺寸转移，需求增长显著，预计未来几年将持续紧缺。同时，中国大陆轻掺硅片厂商正在加速扩产，国产替代率提升，有望承接部分海外订单。整体来看，未来两年全球硅片行业将进入供不应求状态，行业格局有望进一步优化。