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纸浆市场分析总结（2025年03月14日）

核心内容概览

2025年3月14日，纸浆市场整体呈现震荡偏弱的走势。期货市场与现货市场均受到供应端和需求端因素的双重影响，价格延续下行趋势，但跌幅有所收窄，市场情绪趋于稳定。

基本面数据

期货市场

• 纸浆主力 (05合约)
  • 日盘收盘价：5,874元/吨（前日5,906元/吨，跌幅32元）
  • 夜盘收盘价：5,848元/吨（前日5,908元/吨，跌幅60元）
  • 成交量：168,484手（环比增加14,007手）
  • 持仓量：193,220手（环比增加4,454手）
  • 仓单数量：379,719吨（环比增加7,588吨）
  • 前20名会员净持仓：-18,662手（环比减少521手）

价差数据

• 基差
  • 银星-期货主力：+32元
  • 金鱼-期货主力（非标）：+32元
• 月差
  • SP05-SP07：-42元（环比减少2元）

现货市场

• 针叶浆

  • 北木：6700元/吨
  • 凯利普：6650元/吨
  • 狮牌：6650元/吨
  • 月亮：6350元/吨（对应国际价格780美元/吨）
  • 银星：6580元/吨（对应国际价格815美元/吨）
  • 俄针：5850元/吨

• 阔叶浆

  • 金鱼：4700元/吨
  • 明星：4650元/吨（对应国际价格590美元/吨）
  • 小鸟：4650元/吨
  • 布阔：4600元/吨

• 化机浆

  • 昆河：3550元/吨（对应国际价格480美元/吨）

• 本色浆

  • 金星：5650元/吨（对应国际价格690美元/吨）

市场趋势

• 趋势强度指数：-1（表示震荡偏弱）
• 整体趋势：价格延续下行，但跌幅收窄，市场情绪趋于稳定，短期承压。

行业动态

铜版纸市场

• 价格：157g铜版纸企业含税均价为6100.0元/吨，环比上涨1.7%。
• 供需情况：行业供应尚未恢复，部分纸企出口订单尚可，支撑工厂走货。但终端消费未明显提振，下游原纸库存消耗缓慢，用户以刚需询低采购为主。
• 市场表现：主流品牌平张铜版纸成交区间在5800-6000元/吨，实单实谈。

双胶纸市场

• 价格：70g双胶纸企业含税均价为5325.0元/吨，环比持平。
• 供需情况：行业盈利仍较低，部分纸机转产，停产企业尚未恢复生产，供应压力不大。但社会面订单不振，用户备纸紧迫性不高。
• 市场表现：本白双胶纸市场报价在5100-5200元/吨，高白双胶纸市场报价在5400-5500元/吨，实单可商谈。

白卡纸市场

• 价格：250-400g社会白卡纸市场含税均价4333元/吨，环比下降0.20%。
• 供需情况：供应面宽松，个别纸厂社会白卡纸出纸，局部出厂价格下调。北方市场因供应增加，价格稳中下调50-100元/吨，南方市场价格基本稳定。
• 市场表现：华东地区主流价在4398元/吨，环比持平。食品白卡纸市场行情平稳，纸杯原纸市场含税价在5200-5500元/吨。

生活用纸市场

• 价格：市场保持弱势僵持，纸企随行出货为主。
• 供需情况：中小纸企开工负荷走高，部分纸企出现库存压力，有低价出货现象。国产浆企仍有检修计划，短期内支撑原料价格。
• 市场表现：关注后续纸浆价格调整及行业开工率变化。

主要观点

1. 供应端：国际浆厂检修及预期转产消息对冲部分利空，支撑市场情绪。
2. 期货市场：主力合约止跌企稳，港口去库节奏改善，浆价跌势趋缓。
3. 需求端：下游原纸市场信心不足，部分纸厂调低开工，需求疲软抑制反弹。
4. 铜版纸：价格小幅上涨，但终端消费未明显提振，涨价传导不畅。
5. 双胶纸：价格区间盘整，市场观望情绪浓厚。
6. 白卡纸：供应宽松，价格稳中下调，市场情绪偏弱。
7. 生活用纸：市场弱势僵持，部分纸企低价出货，关注后续原料及开工变化。

关键信息

• 趋势偏弱：纸浆市场整体延续震荡偏弱走势，但跌幅收窄。
• 供需矛盾：供应端消息支撑有限，需求端疲软，导致价格承压。
• 行业库存：多数纸企库存不高，仍有涨价意向，但终端消费跟进不足。
• 贸易商行为：贸易商多随进随出，无明显囤库意愿，影响价格传导。
• 国际市场：部分国际价格数据缺失，但部分品种如针叶浆、阔叶浆、化机浆等有对应美元价格，反映国际市场对纸浆价格的影响。

风险提示

• 价格波动可能受后续纸浆供应及需求变化影响。
• 市场消息面可能对价格产生较大影响，需密切关注。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，谨慎操作。

分析师与免责声明

• 分析师：高琳琳，国泰君安期货投资咨询从业资格号：Z0002332
• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性、完整性或可靠性。市场有风险，投资需谨慎。