20250314-东亚期货-其他周报—纸浆_20页_8mb

纸浆周报总结（2025年3月14日）

核心内容概述

本报告由东亚期货研究员刘趣言撰写，主要分析2025年3月14日纸浆市场的技术面与基本面情况，涵盖供应、需求、库存及价格与进口盈亏等方面。报告旨在为交易者提供市场分析参考，提示潜在风险与投资机会。

技术面分析

• 纸浆2505（SHFE）日线图：显示MA均线组合（5,10,20,60）的走势。

  • MA5: 5892.40
  • MA10: 5886.80
  • MA20: 5952.90
  • MA60: 5991.67

• 市场趋势：技术面未明确给出趋势判断，但提示需关注宏观氛围对盘面的影响。

基本面分析

供应情况

• 12月国内针叶浆进口量：73.8万吨

  • 环比增长：12.1%
  • 同比下降：10.6%

• 12月国内阔叶浆进口量：169.7万吨

  • 环比增长：24.8%
  • 同比增长：3.8%

• 进口来源：

  • 针叶浆：加拿大、芬兰、俄罗斯、智利、美国
  • 阔叶浆：巴西、乌拉圭、智利、印尼

需求情况

• 国内四大纸种需求：

  • 白卡纸：
    • 周度产量：万吨
    • 厂库：万吨
    • 开工率：$%$
    • 生产毛利：元/吨
  • 双胶纸：
    • 周度产量：万吨
    • 厂库：万吨
    • 开工率：$%$
    • 生产毛利：元/吨
  • 铜版纸：
    • 周度产量：万吨
    • 厂库：万吨
    • 开工率：$%$
    • 生产毛利：元/吨
  • 生活用纸：
    • 周度产量：万吨
    • 厂库：万吨
    • 开工率：$%$
    • 生产毛利：元/吨

• 海外需求：

  • 欧洲化学浆消费量：约72.7万吨
    • 环比下降：14.2%
    • 同比下降：4.0%
  • 欧洲漂针浆消费量：万吨
  • 欧洲漂阔浆消费量：万吨

库存情况

• 国内纸浆港口库存：万吨

• 纸浆期货库存：万吨

• 海外库存：

  • 欧洲港口纸浆库存：万吨
  • 欧洲漂针浆月末库存：万吨
  • 欧洲漂阔浆月末库存：万吨

价格与进口盈亏

• 针阔价差：银星（山东）与金鱼（山东）价差情况，数据来源：iFinD
• 纸浆主力合约基差：数据来源：iFinD
• 进口盈亏：
  • 银星针叶浆：
    • 即期进口盈亏：元/吨
    • 考虑船期的进口盈亏：元/吨
  • 明星阔叶浆：
    • 即期进口盈亏：元/吨
    • 考虑船期的进口盈亏：元/吨

主要观点

• 供应端：12月针叶浆和阔叶浆进口量均有所增长，但针叶浆同比减少，表明供应端存在一定的调整。
• 需求端：国内下游四大纸种开工率维持高位，但对高价纸浆的承接能力有限，市场存在需求疲软迹象。
• 库存端：国内纸浆港口库存压力较大，海外欧洲港口库存也有所上升，库存高企可能对价格形成下行压力。
• 价格及盈亏：纸浆价格呈现上涨趋势，但进口盈亏情况显示，高价纸浆的盈利能力受到一定限制。

风险提示

• 宏观氛围影响：需警惕宏观经济环境变化对纸浆市场的影响。
• 需求承接能力：国内需求端对高价纸浆的接受度有限，可能抑制价格上涨。
• 库存压力：高库存可能对价格形成拖累，需关注库存变化对市场供需关系的影响。

服务信息

• 服务电话：

  • 问询电话：021-55275087
  • 投诉电话：021-55275065

• 研究分析服务：收集整理期货市场信息及经济数据，提供研究分析报告。

• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度，提供专项培训。

• 交易咨询：设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，交易者需自行判断并承担相应风险。