20160410-申万宏源-国内中观周度观察_库存大降油价反弹_楼市成交全面下滑_11页_1008kb

国内中观周度观察总结（2016年4月10日）

核心内容

2016年4月10日发布的《国内中观周度观察》报告，总结了近期国内宏观经济及中观行业走势。报告指出，国际油价反弹、美元走弱以及国内房地产调控政策的出台，对市场产生了重要影响。同时，各行业如钢铁、水泥、化工等呈现出不同的价格和需求变化。

主要观点

国际市场动态

• 美元走势：美元指数继续下跌，美元走软，支撑大宗商品反弹。
• 原油市场：由于原油库存超预期大跌，油价先跌后升，总体上涨。布伦特原油上涨1.97%，WTI原油上涨1.28%。
• 大宗商品：CRB现货指数上升1.24%，显示整体大宗商品市场回暖。

国内经济与行业表现

房地产市场

• 房价上涨：3月百城住宅价格指数同比上涨7.41%，环比上涨1.9%。一线城市住宅价格指数同比暴涨24.52%，三线城市同比增速由负转正。
• 成交量下降：30大中城市商品房日均成交量下降13.13%，楼市成交全面下滑，终止了连续上涨趋势。
• 调控影响：随着一二线城市调控政策出台，楼市降温，成交面积大幅减少。

上游行业

• 煤炭：需求上升，库存降低，煤价维持年内最高水平。6大集团日均耗煤量上升5.22%，秦皇岛港库存下降9.22%。
• 有色金属：铜价下跌3.05%，铝价下跌1.07%。铜库存上升1.53%，铝库存小幅下降0.96%。
• 铁矿石：价格下跌2.72%，但低成本推动国内企业补库存，主要港口库存上升1.07%。

中游行业

• 钢铁：供需格局改善，Myspic综合钢价指数上涨3.74%，收至今年来最高点。全国高炉开工率与上周持平，仍处于年内高点。
• 水泥：全国水泥价格指数上涨0.93%，中南、华东地区涨幅最为明显。
• 化工：3月化工行业综合景气指数显著回升，达到100.1。涤纶长丝POY价格下跌2.57%，但产销率上升。

下游行业

• 机械设备：价格略降，机械设备价格指数下降0.07%。
• 文教娱乐：电影票房收入环比下降1.72%，但观影人次略有上升。
• 交通运输：CBCFI跌幅收窄，煤炭需求好转带动运价跌幅收窄。

关键信息

• 国际因素：美元走弱、原油库存超预期下跌支撑油价反弹，大宗商品整体回暖。
• 国内因素：房地产调控政策影响显著，楼市降温，成交量下降。
• 行业表现：
  • 煤炭：需求上升，库存下降，价格维持高位。
  • 有色金属：铜价下跌，铝价震荡。
  • 钢铁：价格上升，开工率维持高位。
  • 水泥：价格普遍上涨，区域差异明显。
  • 化工：景气指数回升，部分产品价格下跌。
  • 机械设备：价格略有下降。
  • 文教娱乐：电影票房收入下降，但观影人次上升。
  • 交通运输：运价跌幅收窄。

投资建议

• 房市后续走势及影响值得关注，调控政策可能继续影响市场。
• 上游行业如煤炭、钢铁价格维持高位，具备一定投资价值。
• 有色金属价格承压，需关注需求变化。
• 化工行业景气度回升，但部分产品价格下跌，需谨慎评估。
• 下游行业整体表现分化，需结合具体行业分析。

研究支持与联系人

• 证券分析师：李慧勇（lihy@swsresearch.com）、李一民（liym@swsresearch.com）
• 研究支持：王健（wangjian3@swsresearch.com）
• 联系人：余子珍（yuzz@swsresearch.com），电话：(8621)23297818×7595

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
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• 市场有风险，投资需谨慎。

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