20220529-华安证券-钢铁行业周报_国常会稳增长政策落地_上海全面复工复产在即_钢材需求有望迎来反转_23页_3mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概述

本周钢铁行业在政策支持与复工复产预期的推动下展现出一定的复苏迹象，但市场仍面临多重压力。行业整体表现优于大盘，但细分板块差异显著，其中普钢板块表现较好，而特材板块表现偏弱。随着上海全面复工复产的推进，钢材需求有望迎来反转，但短期内市场仍存在不确定性。

主要观点

• 政策支持：国常会出台稳增长政策，明确支持地产和基建投资，对钢铁行业形成利好。
• 复工复产：上海取消复工复产白名单制，全面复工复产在即，钢材下游需求有望改善。
• 市场表现：本周钢铁板块涨幅为0.77%，普钢板块涨幅为1.55%，特材板块跌幅为0.26%。
• 钢材价格：本周螺纹钢、热轧、冷轧、中板现货价格分别下跌1.24%、1.64%、0.55%、0.78%，期货市场整体亦呈现下跌趋势。
• 原材料市场：铁矿石价格有所上涨，但焦炭、焦煤价格持续下跌，显示原材料端承压。
• 库存与产量：钢厂库存部分品种下降，部分品种上涨；产量整体波动，部分品种小幅增长。
• 投资建议：长期看好钢铁板块，尤其是特钢龙头如抚顺特钢，以及具备新兴业务的公司如永兴材料和甬金股份。

关键信息

钢材市场情况

• 价格趋势：本周螺纹钢现货价格为4,760.00元/吨，周跌幅1.24%；热轧板卷现货价格4,790.00元/吨，周跌幅1.64%。
• 期货市场：螺纹钢活跃合约价格为4,576.00元/吨，周跌幅1.34%；热轧卷板活跃合约价格为4,698.00元/吨，周跌幅1.51%。
• 库存变化：冷轧、线材、中厚板库存分别下跌5.35%、4.14%、4.44%；热轧、螺纹钢库存分别上涨3.17%、1.16%。
• 产量变化：冷轧、线材产量小幅上涨，热轧、中厚板、螺纹产量下降。

原材料市场情况

• 铁矿石：现货价格下跌，但期货价格上涨。
• 焦炭与焦煤：现货及期货价格均下跌，焦企亏损范围扩大。
• 废钢：价格弱势运行，钢厂采购价格下调。

下游需求追踪

• 地产需求：房地产开发投资完成额及施工面积均呈现同比增长趋势。
• 工业需求：汽车、空调、家电等工业领域产量增长，但增速放缓。
• 需求预期：随着疫情缓解及政策支持，下游需求有望边际改善。

投资建议

• 关注特钢：特钢在高质量发展政策下，尤其是管道、钢结构、电工钢等细分领域。
• 关注龙头：建议关注中报业绩兑现的特钢龙头如抚顺特钢，以及传统领域龙头+新兴业务标的如永兴材料、甬金股份。
• 市场情绪：市场对需求复苏持谨慎乐观态度，存在一定的观望情绪。

风险提示

• 疫情反复：可能继续抑制需求。
• 经济下行：影响整体市场需求。
• 原材料价格波动：可能对成本产生较大影响。
• 地产用钢需求下滑：可能对行业利润造成压力。
• 去库存受阻：可能影响市场信心。

主要数据

钢材价格

• 螺纹钢：4,760.00元/吨，周跌幅1.24%
• 热轧板卷：4,790.00元/吨，周跌幅1.64%
• 冷轧板卷：5,420.00元/吨，周跌幅0.55%
• 中板：5,060.00元/吨，周跌幅0.78%

原材料价格

• 澳大利亚PB粉：936.00元/吨，周跌幅1.26%
• 一级冶金焦：3,310.00元/吨，周跌幅5.70%
• 主焦煤：2,800.00元/吨，周跌幅3.45%

库存与产量

• 冷轧板卷库存：41.78万吨，较上周下降5.35%
• 热轧板卷库存：96.07万吨，较上周上升3.17%
• 线材库存：108.76万吨，较上周下降4.14%
• 中厚板库存：81.30万吨，较上周下降4.44%
• 螺纹钢库存：367.59万吨，较上周上升1.16%
• 冷轧板卷产量：周产量小幅增长，但库存下降速度缓慢。
• 热轧板卷产量：周产量下降。
• 螺纹钢产量：周产量下降0.39%。

结论

尽管当前钢材市场面临一定的压力，但随着国常会政策的落地和上海全面复工复产的推进，钢材需求有望迎来反转。建议投资者关注政策受益的特钢板块及具备增长潜力的公司，同时警惕疫情反复、经济下行等风险因素。