20201213-山西证券-轻工制造行业周报_珠三角地区连续小涨_包装纸市场行情仍存在上涨动力_13页_1mb

轻工制造行业研究报告总结（2020年12月）

核心内容

本报告分析了2020年12月7日至13日轻工制造行业的市场表现、投资建议及行业动态，指出在疫情防控、消费需求回暖和政策推动等多重因素影响下，轻工制造行业整体呈现一定的复苏迹象。

主要观点与投资建议

1. 市场表现

• 整体市场：本周上证指数下跌2.83%，SW轻工制造指数下跌3.50%，在申万28个一级行业中排名第14。
• 子行业表现：文娱用品（-1.45%）、造纸（-1.77%）、珠宝首饰（-3.67%）、家具（-4.41%）、包装印刷（-5.51%）、其他轻工制造（-7.28%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：*ST群兴（21.52%）、盛新锂能（13.49%）、豪悦护理（13.02%）、环球印务（9.95%）、宝钢包装（9.28%）。
  • 跌幅前五名：实丰文化（-34.90%）、双星新材（-19.94%）、德力股份（-16.89%）、顺灏股份（-14.72%）、锦盛新材（-14.54%）。

2. 投资建议

• 家具板块：受益于竣工小高峰、精装修利好及出口复苏超预期，建议关注恒林股份、梦百合、喜临门、江山欧派、海鸥住工、志邦家居、欧派家居、索菲亚、尚品宅配。
• 文具板块：受益于全面复学复课及办公集采，建议关注齐心集团、晨光文具。
• 造纸包装板块：生活用纸受益于疫情防控短期销售增长及长期卫生意识提升；箱板瓦楞纸受外废禁令及原料成本上升影响，价格及毛利有望回升，建议关注中顺洁柔、太阳纸业。

行业动态

1. 行业要闻

• 直播营销创新：慕思集团通过“三条战线”直播策略，成功获取15万+订单，实现线上线下融合。
• 定制家居发展：广州计划到2022年实现定制家居产值达1000亿元，推动五大产业发展。
• 家具出口增长：青岛家具出口订单大幅增加，部分企业订单排至明年四月，行业迎来出口旺季。
• 纸产业链数据：国内港口木浆库存环比上升，针叶浆外盘价格上涨，全球未漂白硫酸盐针叶木浆（USKP）市场因可持续包装需求增加而持续增长。

2. 上市公司重要公告

• 中顺洁柔：副总经理岳勇减持计划已结束，期间未减持股份。
• 博汇纸业：终止购买宿舍楼暨关联交易，以优化资金使用。
• 海鸥住工：与多家企业签署战略合作协议，推动装配式装修业务发展。
• 顾家家居：拟投资10亿元建设华中第二制造基地，预计2022年一季度投产。
• 乐歌股份：美国仓库交割完成，调整投资方向以完善仓储体系。
• 梦百合：募集资金置换预先投入募投项目自筹资金。
• 好莱客：受让瀚隆门窗40%股权，推动定制家具产业链整合。
• 齐心集团：控股股东解除部分股份质押，涉及817万股。

关键信息

• 造纸行业：广东部分纸厂原纸价格上调，市场看涨情绪增强；外废禁令实施临近，国废供应缺口扩大，导致成本上升。
• 原材料价格：TDI、MDI价格有所波动，木浆库存增加，外盘价格持续上涨。
• 房地产数据：2020年1-10月商品房住宅销售面积同比增长0.8%，竣工面积同比下滑7.9%。
• 轻工消费回补：随着疫情防控趋稳，消费市场回暖，轻工制造行业迎来回补行情。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 房地产调控政策风险
• 整装业务拓展不及预期
• 新店经营不及预期
• 市场推广不达预期
• 原材料价格波动风险
• 经销商管理风险

行业重点数据跟踪

1. 家具行业

• 原材料：CIT刨花板指数下跌13.30点，人造板指数上涨21.78点。
• 房地产数据：住宅销售面积增长，竣工面积下滑。

2. 造纸包装行业

• 价格情况：瓦楞纸均价3758元/吨，箱板纸均价4677元/吨，与上周持平。
• 下游需求：粮油食品类零售额同比增长10.4%，饮料类增长12.8%；卷烟产量有所下降。

3. 文娱及其他行业

• 营业收入与利润：文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入同比下滑6.1%，利润总额同比下滑14.2%。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场波动在-5%~+5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

免责声明

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