计算机行业2022年度策略：智能化及国产化双轮驱动行业高景气-20220117-华鑫证券-28页_1mb

计算机行业2022年度策略总结

核心内容

2022年计算机行业被定义为“智能化及国产化双轮驱动行业高景气”的关键年份。分析师认为，计算机板块在2021年全年跑赢沪深300指数，且估值已回归至历史平均水平，具备较好的投资价值。行业整体基本面稳健，公募基金配置比例处于相对低点，为布局提供了合适时机。

主要观点

1. 计算机板块估值与业绩

   • 计算机板块在2021年实现4.60%的收益率，跑赢沪深300指数13.72个百分点，排名中信28个一级行业第21位。
   • PE（TTM）达到历史均值，PS（TTM）仍处于历史均值以下，整体估值合理偏下。
   • 2021年前三季度板块营收和净利润增速均有所提升，疫情扰动减弱，板块业绩改善。

2. 智能驾驶行业前景

   • 智能驾驶渗透率持续提升，从2016年的3%增长至2020年的15%。
   • 政策推动下，2025年L2/L3级智能驾驶渗透率目标分别达到50%和70%。
   • AI算力、算法和数据的持续改善为智能驾驶提供技术支撑，推动产业链发展。

3. 信创行业加速发展

   • 信创行业在政策推动下逐步从行政办公向电子政务拓展，2022年开始启动。
   • 国内自主可控生态逐步完善，形成了“PK体系”等技术体系。
   • 金融、电信、能源等重点行业信创全面启动，国产化替代加速。

4. 工业软件发展机遇

   • 工业软件作为智能制造的核心，助力制造业向“制造强国”转型。
   • 国内工业软件市场渗透率普遍较低，国产替代空间巨大。
   • 政策支持下，工业软件迎来发展良机，市场规模持续扩大。

关键信息

• 行业趋势：智能化和国产化是未来科技发展的确定性方向。
• 政策支持：国家“十四五”规划明确要求实现国产化替代，推动行业景气度提升。
• 市场表现：2021年计算机板块相对收益显著，估值处于合理水平。
• 投资机会：智能驾驶、信创、工业软件等细分领域具备高成长性。

投资策略与建议

• 重点方向：
  • 智能驾驶：关注德赛西威、中科创达、东软集团、光庭信息、四维图新、道通科技。
  • 人工智能：关注科大讯飞、海康威视、锐明技术、石头科技、九号公司。
  • 信创：关注中国长城、中国软件、诚迈科技、中科曙光、景嘉微、东方通、金山办公。
  • 网络安全：关注奇安信、深信服、安恒信息、格尔软件、绿盟科技、启明星辰。
  • 工业软件：关注中望软件、概伦电子、鼎捷软件、宝信软件、能科股份、中控技术、广联达、用友网络、金蝶国际、赛意信息、国联股份。
  • 其他：关注恒生电子、宇信科技、高伟达等。

风险提示

• 疫情反复及宏观经济下行风险
• 政策及发展进度低于预期
• 相关公司业绩不达预期
• 行业竞争加剧
• 智能化、国产化进度低于预期

结构化总结

1. 计算机板块布局时机

• 估值：PE（TTM）已达到历史平均水平，PS（TTM）处于历史均值以下。
• 业绩：2021年营收和净利润增速均提升，疫情扰动减弱。
• 配置：公募基金减仓计算机，持仓比例处于历史低点，为布局提供机会。

2. 智能驾驶行业

• 渗透率：L2/L2+级智能驾驶渗透率持续提升，2025年有望达到75.9%。
• 技术支撑：算力、算法、数据持续改善，推动智能驾驶发展。
• 产业链：智能座舱、车载传感器、云端计算等环节具备投资机会。

3. 信创行业

• 政策推动：电子政务及行业信创启动，市场规模逐步放大。
• 生态建设：国内自主可控体系逐步完善，形成“PK体系”等技术平台。
• 行业覆盖：金融、电信、能源等重点行业全面启动国产化替代。

4. 工业软件发展

• 市场现状：国内工业软件渗透率普遍较低，国产替代空间大。
• 政策支持：国家政策持续推动工业软件发展，智能制造成为重点。
• 行业前景：市场规模持续增长，2026年预计达到4301亿元。

总结

计算机行业在2022年具备良好的投资前景，智能化与国产化趋势明确。板块估值合理，业绩持续改善，公募基金配置处于低位，为布局提供机会。重点关注智能驾驶、信创和工业软件等细分领域，相关企业具备较高的增长潜力和政策支持，是未来发展的主要方向。