20151012-广发证券-多因子alpha策略周报_大盘小幅上涨_十月ALPHA策略开门红_14页_1mb

报告摘要

本报告是广发证券发布的《多因子Alpha策略周报》，分析了沪深300和中证800指数下的多因子策略表现，包括因子平均加权和因子分类IC_IR加权两种策略。同时，还涵盖了融资融券标的多因子策略的跟踪结果，展示了不同权重分配方式下多空组合的表现。

市场表现：本周大盘小幅上涨，多数主流风格因子表现不佳，仅有反转因子表现突出。
策略表现：
- 沪深300指数：
  - 因子平均加权策略：本周收益5.27%，超额收益0.99%，今年超额收益37.80%。
  - 因子分类IC_IR加权策略：本周收益5.91%，超额收益1.63%，今年超额收益30.18%。
- 中证800指数：
  - 因子平均加权策略：本周收益6.80%，超额收益2.52%，今年超额收益51.20%。
  - 因子分类IC_IR加权策略：本周收益6.34%，超额收益2.06%，今年超额收益38.99%。
多空组合表现：
- 股票等权策略：
  - 因子平均加权：本周多空组合收益0.56%，今年多空组合收益9.08%。
  - 因子分类IC_IR加权：本周多空组合收益2.44%，今年多空组合收益18.59%。
- 股票流通市值加权策略：
  - 因子平均加权：本周多空组合收益1.94%，今年多空组合收益12.00%。
  - 因子分类IC_IR加权：本周多空组合收益2.66%，今年多空组合收益17.64%。
因子有效性：
- 沪深300指数成分股中有14个有效的Alpha因子，其中部分因子对金融行业股票不适用，采用均值暴露处理。
- 中证800指数成分股中有11个有效的Alpha因子，与沪深300指数成分股重合度较高，因此可以沿用沪深300的有效因子。

因子数据库构建：收集并预处理大量风格因子，形成可用于统计分析的数据库。
因子有效性评估：使用多个度量指标对因子进行有效性分析，挑选出稳定产生Alpha的因子。
因子权重分配：
- 因子等权重分配法：认为每个因子有效性相同，等权对待。
- 分类IC_IR加权法：根据因子分类进行加权，每组中IC信息比最大者作为该类代表，再按类内因子IC信息比细分权重。
对冲方式：使用股指期货或ETF等工具对多因子组合进行对冲，以获取Alpha收益。

行业投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期股价变动介于-10%～+10%。
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。
- 持有：预期股价变动介于-5%～+5%。
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

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