20150202-广发证券-多因子alpha策略周报_大盘回调_多因子策略大获全胜__14页_709kb

多因子Alpha策略周报总结（2015年01月30日）

核心内容概述

本周报分析了沪深300、中证800以及融资融券标的的多因子阿尔法策略表现，涵盖了两种因子加权方式（因子等权与分类IC_IR加权）下的超配组合与多空组合的历史及近期表现。报告指出，尽管大盘出现回调，但多因子策略整体表现优于市场，尤其是因子平均加权策略在沪深300和中证800指数中均取得显著超额收益。

主要观点

1. 多因子策略表现优异

• 沪深300指数：多因子策略整体表现优于市场，其中因子平均加权策略的超配组合本周超额收益达3.14%（股票平均加权）和1.78%（股票流通市值加权），今年超额收益分别为13.71%和12.59%。
• 中证800指数：因子平均加权策略的超配组合本周超额收益达4.41%（股票平均加权）和4.13%（股票流通市值加权），今年超额收益分别为10.61%和9.64%。
• 融资融券标的：多空组合表现良好，其中因子平均加权-股票等权策略本周多空收益为4.13%，今年多空收益为4.65%；因子分类IC_IR加权-股票流通市值加权策略本周多空收益为6.47%，今年多空收益为5.73%。

2. 因子表现回顾

• 沪深300指数：共有14个有效Alpha因子，其中盈利因子（ROE）和流动因子（一个月成交金额、换手率）表现较为突出，IC值分别为1.75%、0.95%和0.64%，平均收益率分别为0.65%、0.58%和0.84%。
• 中证800指数：有效Alpha因子为11个，流动因子（1个月成交金额、换手率）和规模因子（流通市值、总资产）表现相对较差，IC值为负，但平均收益率仍为正。

3. 因子加权方法

• 因子等权法：假设每个因子有效性相同，按等权重分配。
• 分类IC_IR加权法：根据因子分类，选择每类中IC信息比最大的因子作为代表，再按IC信息比细分权重。该方法既考虑了因子前期表现，也有效降低了因子间的相关性。

关键信息

1. 多因子策略分类与表现

2. 融资融券标的多因子策略表现

3. 风险提示

• 多因子对冲策略基于历史数据和模型测算，存在市场波动导致失效的风险。
• 投资者需注意，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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