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铝锭市场分析总结（2026年5月19日）

核心内容概述

2026年5月19日，铝锭市场整体呈现偏弱震荡态势。受中东地缘政治风险缓解影响，市场情绪有所改善，但铝价仍受到国内库存高位及现货成交疲软的压制。整体来看，铝价走势受多重因素影响，需重点关注宏观环境、库存变化及需求释放情况。

主要观点

• 短期走势：预计铝价将维持区间震荡，主要受国内库存压力及现货成交偏弱的影响。
• 宏观因素：中东局势缓解，市场对冲突升级的担忧减少，对铝价形成一定支撑。
• 基本面支撑：海外电解铝因中东冲突出现刚性缺口，LME库存持续去库，为铝价提供支撑。
• 国内基本面：国内电解铝社会库存仍处于高位，对铝价形成压制，且部分持货商观望情绪浓厚。

关键信息

1. 市场表现

• 昨日沪铝偏弱震荡。
• 现货市场接货情绪有所回暖，下游加工企业买货意愿增强。
• 部分持货商出货情绪走弱，市场成交表现偏弱。

2. 国内基本面

• 库存情况：截至本周一，SMM电解铝社会库存约为143.5万吨，较上周四累库0.7万吨，库存仍处高位。
• 开工率：上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比持平，整体录得64.2%。
• 需求分化：
  • 汽车、光伏、线缆等板块需求边际改善。
  • 空调箔需求持续疲软。
  • 再生铝需求走弱，合规原料不足拖累开工。

3. 海外基本面

• 中东冲突影响：中东局势缓解，市场对冲突升级的担忧减少。
• LME库存变化：截止上周三，LME铝库存同比去库约1.17万吨，降至34.65万吨。
• LME升贴水结构：0-3月升贴水结构持续走深，反映市场对供需缺口的担忧。

4. 价格影响因素

• 支撑因素：海外供需缺口持续存在，LME库存去库为铝价提供支撑。
• 压制因素：国内库存高位、现货成交偏弱，限制铝价上行空间。

后期关注重点与风险因素

• 宏观预期变动：需关注全球经济政策变化，特别是美国对伊朗政策的后续影响。
• 地缘政治危机发展：中东局势是否进一步缓和或恶化，将对铝价产生重要影响。
• 矿端复产情况：铝土矿供应是否恢复，将影响铝价长期走势。
• 消费释放情况：下游需求是否持续改善，特别是新能源、储能等高景气赛道的需求释放。

重要声明

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