地方两会系列（一）_经济增长目标_34页_2mb

地方两会系列（一）——经济增长目标总结

核心内容概述

2026年地方两会已全部召开完毕，整体经济目标呈现下调趋势。地方经济目标的设定体现了对经济增长中枢下移的审慎考虑，同时反映了国家对经济高质量发展的重视。本文重点分析了地方GDP、投资、消费、CPI以及一般公共预算收入等目标的调整情况，并结合历史数据探讨其背景和意义。

主要观点与关键信息

1. 经济增长目标整体下调

• 地方GDP增速目标加权预估值：31省（市、自治区）2026年GDP增速目标加权预估值为 5.0%，低于2025年的 5.3%。
• 下调省份数量增加：与2025年相比，2026年下调经济目标值的省份增加了3个，共18个省份下调，占比约 60%，下调均值为 0.5%。
• 未完成目标的区域普遍下调：17个省份未完成2025年经济增长目标，其中15个下调了2026年目标值，仅海南和青海保持不变。
• 部分省份设定区间目标：山西、黑龙江、浙江、安徽、江西、广东、新疆7个省市设定了区间目标值，体现了对经济不确定性的应对。

2. 投资目标整体下调

• 地方投资目标加权值：14个可比数据的省份加权投资目标为 4.4%，低于2025年的 6.4%。
• 多数省份下调投资目标：12个省份下调了2026年投资目标值，下调均值为 2%。
• 未完成2025投资目标的省份普遍下调：除了宁夏外，其余12地均未完成2025年投资目标，因此普遍下调2026年目标值。

3. 消费目标整体下调

• 地方消费目标加权值：16个可比数据的省份加权消费目标为 4.7%，低于2025年的 5.4%。
• 多数省份下调消费目标：13个省份下调了2026年消费目标值，下调均值约为 1%。
• 仅河北完成2025年消费目标：其他省份普遍未完成2025年目标，因此2026年目标也相应下调。

4. CPI目标基本保持稳定

• CPI目标设定：23个省份设定CPI目标为 2% 左右，与2025年全国及地方目标一致。
• 目标完成度偏低：所有公布CPI目标的省份均未完成2025年目标，差距在 1.5-2.9个百分点 之间。

5. 一般公共预算收入目标整体下调

• 预算收入目标调整：21个省份公布了2026年一般公共预算收入目标，其中6个省份目标下调，13个保持一致。
• 目标设定与实际差距：部分省份因2025年收入目标未完成，因此下调2026年目标。

历史背景与趋势分析

• 全国经济增长中枢下移：从“十一五”至“十四五”，经济增长中枢分别为 10%、7.8%、5.7% 和 5.3%，趋势明显放缓。
• 设定区间目标的考量：在经济转型关键年份（如2016年和2019年），设定区间目标有助于增强经济弹性，应对不确定性。
• “十三五”以来达标率：全国经济目标达标率为 85%，仅在2014、2015和2022年未达标，其中2022年以两年平均增速计算已达标。
• “十五五”与“十四五”目标对比：各地“十五五”经济目标整体较“十四五”下调，但部分省份目标高于“十四五”期间实际增速。

风险提示

• 信息统计差异：地方与国家目标可能存在统计口径不一致的情况。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能对地方经济发展产生影响。
• 经济增长和政策部署超预期：实际经济增长或政策实施可能与预期目标存在偏差。

挖掘价值投资成长

• 本文旨在通过分析地方两会经济目标，为投资者提供参考，挖掘潜在的增长机会。

东方财富证券研究所

• 分析师：王笑笑（证书编号：S1160525020006），杨雅婷（证书编号：S1160525100004）
• 联系人：李沅芷

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