深度报告-2026-02-13-东方财富证券-地方两会系列（一）_经济增长目标_34页_2mb

地方两会系列（一）——经济增长目标总结

核心内容

2026年地方两会已全部召开完毕，整体经济目标呈现下调趋势，反映出当前经济环境的复杂性和政策制定的审慎性。各省市在经济增长、投资、消费、CPI及一般公共预算收入等方面均设定了更为保守的目标，以适应经济增速放缓的现实。

主要观点

• 经济增长目标整体下调：31省（市、自治区）2026年GDP增速目标加权预估值为5.0%，低于2025年的5.3%。未完成2025年经济增长目标的区域普遍下调2026年目标，下调省份数量增加。
• 投资目标整体下调：14地投资目标加权预估值为4.4%，低于2025年的6.4%。多数省份下调了2026年投资目标，仅河北和西藏保持不变。
• 消费目标整体下调：16地消费目标加权预估值为4.7%，低于2025年的5.4%。多数省份下调了消费目标，仅河北保持不变，新疆上调1个百分点。
• CPI目标保持稳定：23地CPI目标基本维持在2%左右，与全国目标及多数地方目标一致。2025年CPI目标完成度普遍未达预期。
• 一般公共预算收入目标整体下调：21地中，6地下调目标，13地保持一致。多数地区收入增长乏力，影响了目标设定。

关键信息

经济增长目标

• 全国经济增长中枢下移：从“十一五”至“十四五”，经济增长中枢分别为10%、7.8%、5.7%和5.3%，反映出经济由高速增长转向高质量发展阶段。
• 地方目标下调：2026年GDP增速目标加权预估值为5.0%，比2025年下降0.3%。下调省份增加至18个，占比约60%。
• 部分省份设定区间目标：山西、黑龙江、浙江、安徽、江西、广东、新疆等7个省市设定了区间目标值，以增强经济弹性。

投资目标

• 加权目标下调：14地投资目标加权预估值为4.4%，较2025年下降2.0%。
• 多数省份下调目标：12个省份下调了2026年投资目标，下调均值约为2.0%。仅河北和西藏保持目标不变。

消费目标

• 加权目标下调：16地消费目标加权预估值为4.7%，较2025年下降0.7%。
• 多数省份下调目标：13个省份下调了2026年消费目标，下调均值约1.0%。仅河北保持不变，新疆上调1个百分点。

CPI目标

• 目标保持稳定：23地CPI目标基本为2%左右，与全国目标及多数地方目标一致。
• 未达目标：2025年CPI目标完成度普遍未达预期，差距在1.5-2.9个百分点之间。

一般公共预算收入目标

• 整体下调：21地中，6地下调目标，13地保持不变。反映出财政收入增长压力加大。

区域差异

• 部分省份目标高于“十四五”平均增速：如辽宁、吉林、广东、广西、海南、西藏、陕西、四川、湖南、贵州等。
• 部分省份目标低于“十四五”平均增速：如山西、黑龙江、浙江、安徽、江西、福建、山东、河南、湖北、云南、甘肃、青海、宁夏等。
• 未完成2025目标的省份普遍下调2026目标：15个省份因未完成2025年目标而下调2026年经济增长目标。

风险提示

• 信息统计差异：各地方统计数据可能存在差异，需谨慎对待。
• 地缘政治风险：国际环境的不确定性可能对经济目标产生影响。
• 经济增长和政策部署超预期：经济增长和政策实施可能超出预期，需关注后续发展。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：国家和地方政府网站、国家统计局、央视网、河北新闻网、甘肃日报、财联社、中国经济网、中国证券网等。
• 分析师：王笑笑（证书编号：S1160525020006）、杨雅婷（证书编号：S1160525100004）。
• 联系人：李沅芷。

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总结

2026年地方两会经济目标设定体现出对经济形势的审慎判断和对增长中枢下移的适应。多数地区下调了经济增长、投资和消费目标，以应对当前经济放缓的现实。同时，CPI目标保持稳定，反映出对物价控制的重视。整体来看，地方经济目标设定更加务实，以促进高质量发展和经济结构优化。