2018年地方经济目标审视_8页_1mb

证券研究报告总结：2018年地方经济目标审视

核心内容

本报告主要分析了2018年中国各省级地区在经济增长、财政收入、固定资产投资、社会消费品零售总额及失业率等方面的经济目标设定情况，并结合2017年的实际完成情况进行对比分析。报告指出，2018年全国GDP增长目标仍为6.5%，与2017年持平，但多数地区的目标有所下调，仅山西省上调。整体来看，地方经济目标更加注重质量而非单纯增长。

主要观点

• 经济增长目标：
  2018年，辽宁、内蒙古及天津的经济增长目标较2017年明显下调，可能与前期经济数据“挤水分”事件有关。
  多数地区GDP增速目标下调，仅山西省上调至6.5%。
  固定资产投资和社会消费品零售总额增速目标整体呈现下调趋势。

• 财政收入目标：
  2017年全国及多地地方财政收入增速回升，2018年多数地区上调了2018年一般公共预算收入增速目标。
  天津和西藏地区目标下调较多，分别由10%和12%降至3%和7%。

• 物价目标：
  2018年各地区物价目标基本与2017年保持一致，未出现明显调整。

• 失业率目标：
  城镇登记失业率目标基本保持不变，仅重庆和安徽地区有所上调，上海地区下调。

关键信息

经济增长目标

• 全国GDP目标：6.5%，与2017年持平。
• 地区调整情况：
  • 上调：山西省由5.5%上调至6.5%。
  • 下调：辽宁、内蒙古、天津、河北、吉林、黑龙江、重庆、云南、湖南、甘肃、青海、宁夏等地区均有不同程度的下调。
  • 天津下调幅度最大，由8%降至5%。

固定资产投资目标

• 全国趋势：多数地区目标下调，仅4个地区保持不变。
• 23个地区对比：2018年固定资产投资增速目标均值为10.4%，其中新疆地区下调幅度最大，达35%。
• 2017年完成情况：20个地区中，8个超过目标，11个未达目标，甘肃和新疆完成情况明显低于目标。

社会消费品零售总额目标

• 调整情况：24个地区中，11个地区目标下调，仅海南、西藏、宁夏和江西上调。
• 2017年完成情况：样本地区基本完成目标，部分超过或低于预期。

一般公共预算收入目标

• 调整趋势：多数地区上调目标，但天津和西藏明显下调。
• 地区调整：
  • 上调：海南、福建、江西、云南、西藏、宁夏等地区。
  • 下调：天津由10%降至3%，西藏由12%降至7%。

图表目录（简要说明）

• 图1：2018年与2017年各省固定资产投资增速目标对比。
• 图2：2018年与2017年固定资产投资增速目标差值。
• 图3：2017年各省固定资产投资目标及实际增速。
• 图4：2017年各省固定资产投资目标与实际增速差距。
• 图5：2017年各省社会消费品零售额目标及实际增速。
• 图6：2017年各省社会消费品零售额目标与实际增速差距。

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