20240203-天风证券-固收地方两会专题_5_的目标如何实现__14页_863kb

总结: 地方两会经济目标分析

GDP目标调整

• 2023年，多数省市未实现经济增速目标，导致2024年多数省份下调GDP目标，预计全国GDP目标在5%左右。
• 下调原因是经济压力延续，省份中经济发达地区和中西部地区为主要调整对象，社零和固定投资目标同步下降。

固定资产投资变化

• 固定资产投资目标普遍下调，但强调重大项目带动，如新基建、三大工程（包括保障性住房建设、平急两用设施和城中村改造）。
• 新方向包括水利和高标准农田建设，利用增发国债资金推动投资。
• 民间投资鼓励增加，尤其在经济发达地区。

消费与就业展望

• 消费复苏成为重点，社零增速目标下调，但政府计划扩大内需。
• 就业目标相对稳定，预计中央调查失业率维持5%，局部省份调降失业率目标。
• 经济目标表述强调机遇与挑战并存，区域分化明显。

财政与风险提示

• 财政收入目标普遍下调，因基数效应和政策紧平衡。
• 风险包括政策不确定性、财政发力不及预期和疫情扩散，债券市场建议维持多头思维，关注宏观压力和财政工具推进。