20210412-太平洋-华菱钢铁-000932.SZ-碳中和叠加制造业崛起背景下_Q1业绩大幅增长仅是起点_5页_766kb

华菱钢铁（000932）Q1业绩总结

核心内容概述

华菱钢铁在碳中和与制造业崛起的双重背景下，于2021年第一季度实现了显著的业绩增长。公司营业总收入达到386亿元，同比增长63.46%，归母净利润为21亿元，同比增长81.06%。Q1净利润环比增长31.84%，盈利能力持续增强。子公司华菱湘钢、华菱涟钢和汽车板公司利润分别增长54%、167%和79%，其中华菱涟钢和汽车板公司利润创季度历史新高。

公司持续提升经营效率，实现产销量稳步扩张，3月铁、钢产量分别为193万吨和256万吨，1-3月累计产量分别为552万吨和733万吨。钢材产量与销量分别为243万吨和244万吨，1-3月累计分别为691万吨和678万吨。此外，华菱湘钢通过韩国现代建设公司工程机械认证审核，成为唯一通过其认证的中国钢企，彰显产品高品质实力。华菱涟钢信息系统升级改造项目成功上线，有助于优化业务流程，提升管理效率。

主要观点

• 业绩高增长：公司2021年Q1业绩显著增长，归母净利润同比增长81.06%，环比增长31.84%，盈利能力增强。
• 行业趋势利好：碳中和政策推动下，制造业需求上升，行业供需格局发生根本性转变，产业链利润重塑，全球竞争力提升。
• 产品竞争力提升：公司产品在高端市场表现突出，华菱湘钢通过国际认证，华菱涟钢信息系统升级提升运营效率。
• 未来盈利预期：预计2021-2023年公司净利润分别为10010亿元、12043亿元和12952亿元，EPS分别为1.63元/股、1.96元/股和2.11元/股，对应PE分别为4.96倍、4.12倍和3.83倍。
• 投资价值提升：在行业盈利改善和公司业绩增长的双重驱动下，公司股价有望迎来“戴维斯双击”。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

风险提示

• 钢材需求大幅下降
• 原燃料价格大幅波动

投资建议

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

行业与公司评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

联系方式

证券分析师

• 王介超
  • 电话：18600570430
  • 邮箱：wangjc@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190519100003

证券分析师助理

• 李瑶芝
  • 电话：15757132969
  • 邮箱：liyz@tpyzq.com
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销售团队

资料来源

• Wind
• 太平洋证券

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