20210207-太平洋-钢铁周报_关注_碳中和_制造业崛起_和_特钢牛__54页_4mb

报告摘要

本报告聚焦“碳中和”、“制造业崛起”以及“特钢牛”三大主题，分析了钢铁行业近期的市场动态、供需变化、原材料价格波动及投资建议，为投资者提供全面的行业洞察。

出口退税政策：中国研究限制钢坯或低端产品出口、鼓励钢材进口的政策，可能对国际市场产生较大冲击，引发国际钢价上行。若国内外价差抵消退税影响，中国钢材将重新进入国际市场。
四大矿山产量与产能：2020年四季度，四大矿山产量环比下降但同比增加，2021年产能预计稳中有增，总计增加约6650万吨，发运至中国的数量预计增加4000-4650万吨。
就地过年对库存的影响：受就地过年政策影响，节后钢材库存可能达到3150万吨，高于正常年份。不过，市场对高库存已逐渐钝化。
钢材价格与利润：本周热卷现货价格上涨20元，螺纹毛利和热卷毛利均下降，显示成本压力上升。
供需变化：全国247家钢厂高炉开工率与产能利用率均有所提升，但电炉开工率和产能利用率下降。螺纹、热卷、线材产量环比减少，中厚板、冷轧产量环比增加。
投资建议：建议关注板材企业，如宝钢股份、华菱钢铁、甬金股份等，同时推荐受益于IDC业务的杭钢股份及高分红标的方大特钢、三钢闽光，港股标的天工国际、中国旭阳集团等。

粗钢与生铁产量：2020年12月，全国日均粗钢产量294.36万吨，环比上升0.74%，同比上升8.29%；日均生铁产量239.40万吨，环比下降0.26%，同比上升10.66%。
钢材消费：2021年2月4日，螺纹表观消费144.14万吨，热轧表观消费316.87万吨，线材表观消费89.45万吨，中厚板表观消费129.89万吨，冷轧表观消费84.81万吨，均显示同比增长，但部分品类环比下降。
下游需求：房地产、挖掘机、空调、汽车、船舶订单等需求指标显示整体需求增长，但部分受天气、疫情等因素影响。

代码	名称	最新评级	EPS 2019	EPS 2020E	EPS 2021E	PE 2019	PE 2020E	PE 2021E	股价
000708	中信特钢	增持	1.81	1.18	1.30	12.64	15.04	13.77	33.10
002318	久立特材	增持	0.59	0.65	0.73	15.79	13.98	12.45	14.01
300034	钢研高纳	增持	0.33	0.40	0.50	48.13	48.41	38.35	26.35
002756	永兴材料	增持	0.95	1.04	1.25	18.81	16.24	13.16	42.85
600399	ST抚钢	增持	0.15	0.21	0.27	21.55	24.92	18.31	14.62
600507	方大特钢	增持	1.18	0.78	0.81	8.51	7.06	6.51	6.54
000932	华菱钢铁	增持	0.72	0.91	0.97	4.60	5.16	4.78	4.74
600282	南钢股份	增持	0.59	0.40	0.45	5.86	7.98	7.21	3.20
600019	宝钢股份	增持	0.56	0.42	0.49	10.29	11.66	10.16	6.67
601003	柳钢股份	增持	0.92	0.71	0.76	6.17	6.23	5.99	5.51
600782	新钢股份	增持	1.07	0.78	0.80	4.79	5.96	5.79	3.96
002110	三钢闽光	增持	1.50	1.09	1.18	6.25	5.79	5.44	6.12
603995	甬金股份	增持	1.44	1.69	2.36	18.82	16.35	11.74	29.66
0826.HK	天工国际	增持	0.15	0.20	0.25	18.93	14.72	11.52	5.10
1907.HK	中国旭阳集团	增持	0.34	0.27	0.35	6.99	8.49	6.61	3.98