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“碳中和”情境下化工企业扩产机会分析总结

核心内容

在“碳中和”政策背景下，化工企业仍存在扩产机会，主要得益于可再生能源利用、海外产能扩张、新能源产业需求拉动、原料及产品循环利用以及保障国内能源安全等五大方向。

主要观点

1. 可再生能源助力减碳
   化工企业可通过布局可再生能源，如水电、光伏发电等，实现低碳或零碳生产，从而获得更多的能耗指标，支持产能扩张。

   • 典型案例：合盛硅业、新金路、云图控股等企业依托西南地区丰富的水电资源，具备低成本扩产优势；宝丰能源则通过分布式光伏发电与煤化工业务结合，生产蓝氢等清洁能源。

2. 海外扩产利用政策时间差
   不同国家实现“低碳经济”的路径和时间表存在差异，部分国家可能因技术或资金限制而延迟减碳进程，为化工企业提供了海外扩张的窗口期。

   • 典型案例：恒逸石化在文莱建设大炼化项目，利用当地政策优势和油气资源，降低原料成本并拓展市场。

3. 新能源产业拉动化工需求
   新能源产业的发展带动了对化工产品的需求，如电池原材料、光伏材料、风电材料等，为化工企业提供了新的增长点。

   • 典型产品：隔膜、电解液、有机硅胶、EVA、金属硅、碳纤维、玻纤等，均有较大的扩产空间。

4. 原料及产品循环利用
   推广生物可降解材料和再生材料的使用，有助于减少化石燃料依赖，降低碳排放，同时减少塑料污染。

   • 典型应用：玉米原料可用于生产塑料、燃油及生物柴油；聚酯瓶片和涤纶可回收制成再生涤纶，应用于纺织服装领域。

5. 保障国内能源安全
   尽管“碳中和”可能抑制成品油消费增长，但石油仍是化工行业的重要原材料，因此短期内进口依存度高，国内油服行业仍有发展机会。

关键信息

• 相关标的：海油发展、中海油服、石化油服、合盛硅业、硅宝科技、新金路、川恒股份、云图控股、宝丰能源、恒逸石化、金丹科技等。
• 风险提示：原材料价格大幅上涨、新增产能投放超预期、下游需求不及预期等。
• 报告信息：
  • 报告类别：行业动态
  • 所属行业：基础化工
  • 报告时间：2021/4/12
  • 分析师：白峻天
  • 证书编号：S1100518070003
  • 机构：川财证券研究所

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为依据，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为依据，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

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结论

“碳中和”政策虽对化工行业带来挑战，但同时也为具备低碳转型能力、海外布局优势、新能源配套能力及循环利用技术的企业提供了扩产机遇。企业应积极应对政策变化，优化能源结构，拓展海外市场，开发绿色产品，以实现可持续发展。