20230511-浦银国际证券-滔搏-06110.HK-宝胜4月与五一黄金周收入增长强劲_有望提振滔搏市场表现_5页_1mb

报告核心总结：

本报告分析了滔搏（6110HK）的业务表现和前景。核心发现包括：Supply chain伙伴宝胜4月和五一黄金周销售增长强劲，推动KQ1 FY24收入预期高于市场水平；Nike和Adidas在大中华区零售表现积极，销售正增长且库存改善，有助于毛利率提升。此外，报告维持95港元目标价和“买入”评级，预计FY24-25年收入和利润将实现增长（YOY增幅分别为15%和负26%至34%）。主要风险点包括行业需求放缓和国内竞争加剧。超越性结论为，随着业绩确定性和利润率改善，滔搏估值有望继续上升。

投资焦点：短期库存调整和销售增长为关键驱动力；长期关注宏观经济和竞争格局变动。