计算机行业2025年中报总结_收入加速复苏_盈利质量稳中有升_14页_806kb

业绩增长情况

• 2025年中报，计算机板块整体营业收入6297.15亿元，同比增长10.80%。
• 归母净利润211.91亿元，同比增长44.49%；扣非净利润150.59亿元，同比增长45.58%。
• 板块内收入增速超过30%的企业数量显著增加。

盈利质量表现

• 毛利率同比下降1.72个百分点至37.80%，但净利率和扣非净利率分别提升8.29和4.99个百分点。
• 销售费用率、管理费用率和研发费用率分别下降0.76、1.81和3.73个百分点，合计费用率下降6.30个百分点，推动利润率上升。

子行业业绩分化

• 收入增速排名：互联网券商（28.07%）、智能汽车（20.32%）、物流IT（18.56%）等表现突出。
• 净利润增速排名：物流IT（148.11%）、建筑软件（136.39%）、军工IT（135.41%）等大幅增长。
• 扣非净利润增速表现：物流IT（171.84%）、建筑软件（140.56%）、智能汽车（50.19%）等领先。

投资建议与风险提示

• 建议关注AI主线及科技自立自强方向，行业因新质生产力和国产替代催化正在加速复苏。
• 风险包括政策落地不及预期、行业竞争格局变化等，可能影响国产软硬件发展进度和企业盈利能力。