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玻璃早报总结 2026-2-4

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的玻璃市场早报，内容涵盖玻璃期货行情、现货行情、基本面分析及影响因素总结。整体市场情绪偏空，玻璃价格预计短期震荡偏弱运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润：玻璃生产利润小幅修复，但行业仍存在进一步冷修预期，显示盈利能力仍偏弱。
• 供给情况：全国浮法玻璃生产线开工213条，开工率71.86%，处于同期历史低位；日熔量15.10万吨，产能也处于历史同期低位，供给端压力较小。
• 需求情况：地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量为历史同期低位，加工厂开工率下降，订单消化缓慢。
• 库存水平：全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱，较前一周减少1.23%，但库存仍高于5年均值，表明去库压力较大。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：FG2605收盘价为1072元/吨，较前值上涨1.52%。
• 现货价格：河北沙河5mm白玻大板现货价为940元/吨，与前一日持平。
• 基差情况：主力合约基差为-132元/吨，期货升水现货，表明市场预期偏弱。

3. 技术面分析

• 价格走势：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，技术面偏空。
• 主力持仓：主力净空持仓，且空头减仓，市场情绪偏空。

4. 预期走势

• 短期预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。

关键影响因素

利多因素

• 生产利润低位：玻璃生产利润处于低位，行业存在进一步冷修预期，可能对供给端形成一定压制。

利空因素

• 地产需求疲弱：房屋销售面积及新开工面积同比下滑，表明房地产市场仍处于低迷状态，对玻璃下游需求形成拖累。
• 深加工订单低迷：深加工企业订单数量为历史同期低位，加工厂开工率下降，订单消化缓慢。
• 资金回款不乐观：贸易商和加工厂资金回款情况不佳，心态谨慎，以消化原片库存为主。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给处于低位，但下游深加工需求疲弱，导致玻璃厂库存持续高位，市场整体偏空。

风险点

• “反内卷”政策力度超预期：若政策力度加大，可能进一步抑制房地产需求，加剧玻璃市场下行压力。

供需平衡表（2017-2024E）

趋势分析：2024年预计产量小幅回升，但消费量继续下降，供需差扩大，表明需求端拖累市场表现。

总结

玻璃市场在2026年2月4日整体偏空，主要受地产需求疲弱及深加工订单低迷影响。尽管供给端维持低位，但需求端持续疲软，导致库存高位运行。技术面显示价格在20日线下方震荡，主力持仓净空，市场情绪偏空。短期内玻璃价格预计以震荡偏弱为主，需密切关注“反内卷”政策对房地产需求的进一步影响。