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沪铅期货日报总结

一、核心内容概述

2026年2月4日，沪铅期货市场整体呈现弱势震荡走势，主力合约PB.SHF价格波动较小，但整体趋势偏弱。现货市场保持稳定，价格与前一交易日持平，但交易指导价略有下调，反映出市场参与者对后市的谨慎态度。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：沪铅期货主力合约PB.SHF当日开盘价为1.664万元/吨，最高价1.667万元/吨，最低价1.654万元/吨，收盘价为1.659万元/吨。
• 涨跌幅：较前一交易日下跌0.3%，显示出市场情绪偏弱。

2. 现货市场分析

• 价格水平：长江现货1#铅均价16450元/吨，广东现货均价16460元/吨，两地价格均与前一交易日持平。
• 基差变化：1#铅锭交易指导价为16425元/吨，较前一交易日下降25元/吨，表明现货市场对期货价格的支撑有所减弱。

3. 供应端情况

• 原生铅：开工率保持稳定，供应端压力不大。
• 再生铅：由于冶炼利润亏损，订单情况不佳，再生铅供应有所减少。湖南、云南等地区炼厂已陆续停工，市场现货报价减少，进一步加剧了供应紧张。

4. 需求端表现

• 终端需求：铅蓄电池成品库存较高，电池厂未有明显节前备库动作，显示需求端疲软。
• 市场成交：节前淡季压力下，市场现货成交清淡，炼厂库存被动累积，供需失衡进一步压制价格。

三、行情展望

• 短期趋势：随着春节临近，再生铅炼厂因亏损陆续提前放假，供应端存在减量预期。但需求端同样疲软，电池厂未启动集中节前备库，铅锭库存连续积累。
• 市场格局：在供需双淡的背景下，铅价缺乏明确方向，预计短期将延续偏弱震荡格局。
• 交易焦点：更多交易话题将倾向于宏观因素，如政策变化、经济数据等，对铅价的影响可能逐渐显现。

四、关键信息

• 价格区间：期货价格在1.654万元至1.667万元/吨之间波动。
• 现货价格：长江现货均价16450元/吨，广东现货均价16460元/吨。
• 交易指导价：1#铅锭交易指导价为16425元/吨。
• 供应变化：再生铅供应减少，原生铅供应稳定。
• 需求变化：终端需求停滞，库存高企，炼厂被动积累库存。
• 风险提示：期货市场波动较大，交易需谨慎，投资决策应结合自身情况。

五、免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。报告内容及最终操作不作任何担保，投资者因使用本报告内容所引致的损失，本公司不承担任何责任。期市有风险，入市需谨慎。